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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，内容聚焦于国内沥青市场的行情回顾、操作建议及行业数据概览。报告涵盖了多个关键指标，如价格走势、开工率、利润变化、库存情况以及仓单数据，并提供了相关的行业要闻与研究团队联系方式。

研究员信息

行情回顾与操作建议

行情回顾

表1：沥青期货价格回顾（元/吨）

操作建议

• 市场氛围：今日国内各地区沥青现货价格以持稳为主，原油价格以及沥青期货继续上涨，支撑沥青现货市场氛围。
• 供应端：5月国内沥青排产计划继续下降，主营和地炼排产同步减少。原料紧张和成本上行导致生产利润快速回落，开工率持续刷新历史低位，供应端总体偏紧。
• 需求端：防水市场需求或进一步收缩，但上半年有完工任务的道路项目有望陆续开工，对沥青刚性需求形成拉动。
• 操作策略：在原料端持续走强、需求端逐步启动的情况下，沥青供需面边际好转，操作上建议考虑正套策略。

行业要闻

• 山东市场：70#A级沥青主流意向价格为4250-4520元/吨，较前一工作日延续稳定。国际油价上涨，沥青期货震荡上涨，提振现货市场情绪，但高价抑制成交。
• 华东市场：70#A级沥青主流意向价格为4500-4550元/吨，较前一工作日持稳。市场整体购销气氛维稳，下游按需接货。

数据概览

图1：华南沥青现货价格（元/吨）

• 数据显示，2026年华南沥青现货价格波动较大，从1月2日的3,000元/吨逐步上涨至5月2日的3,500元/吨，随后略有回落。

图2：山东沥青基差（元/吨）

• 基差波动明显，从1月2日的-100元/吨逐步上涨至10月2日的600元/吨，之后有所回落。

图3：沥青日度开工率（%）

• 开工率呈现波动趋势，从1月2日的30%逐步上升至10月2日的55%，之后略有下降。

图4：山东沥青综合利润（元/吨）

• 综合利润波动显著，从1月2日的-100元/吨下降至5月2日的-400元/吨，随后有所回升。

图5：沥青裂解（元/吨）

• 裂解价波动较大，2021年1月4日为400元/吨，2021年3月4日降至-1000元/吨，之后逐步回升。

图6：沥青社会库存（吨）

• 社会库存呈现波动趋势，从2023年1月1日的50万吨上升至2024年3月1日的280万吨，随后有所下降。

图7：沥青厂家库存（万吨）

• 厂家库存从2023年1月1日的80万吨上升至2024年10月1日的195万吨，之后略有下降。

图8：沥青仓单（吨）

• 仓单数据波动明显，2023年1月1日仓库仓单为20,000吨，厂库仓单为80,000吨；2024年10月1日仓库仓单为45,000吨，厂库仓单为195,000吨。

研究团队联系方式

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
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• 本报告版权归建信期货所有，未经书面授权，不得以任何形式侵犯版权。

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