> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：沥青日报 - 震荡下行 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年5月13日，主要分析了沥青市场的近期走势及基本面情况，指出当前市场整体处于震荡下行趋势，供应端压力尚未缓解，需求端恢复缓慢，同时中东局势对原料供给产生影响，导致市场存在不确定性。 ## 行情分析 ### 供应端情况 - **开工率**：上周沥青开工率环比增加2.2个百分点至18.4%，但同比仍低12.3个百分点，处于近年最低水平。 - **排产计划**：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。 - **出货量**：全国出货量环比回落17.61%至10.43万吨，处于近年最低水平附近。 - **库存情况**：沥青厂库库存率环比小幅回升0.4个百分点至19.9%，仍处于近年来同期最低位。 ### 需求端情况 - **下游开工率**：五一假期期间，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工率环比下跌2个百分点至18%，仅恢复至1月初水平。 - **终端需求**：终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，部分地区降雨增加，对刚需形成阻碍，整体需求表现平淡。 - **炼厂动态**：下周山东胜星计划转产渣油，预计沥青开工率略有减少。 ### 区域与价格 - **山东地区**：沥青价格稳定，基差升至中性水平，主流市场价维持在4370元/吨。 - **进口情况**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，中东原料供给受美以袭击伊朗及美军封锁伊朗影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比约50%，但进口量仅占国内沥青产量的6%左右。 ### 中东局势影响 - **美伊冲突**：美伊分歧较大，谈判未定，双方均对对方方案不满意，霍尔木兹海峡仍被封锁，沥青供应端压力未见实质性缓解。 - **特朗普访问**：特朗普于5月13日至15日对中国进行国事访问，预计沥青市场偏强震荡，但需注意控制风险，谨慎参与。 ## 期现行情 ### 期货表现 - **沥青2606合约**：今日下跌0.23%至4395元/吨，5日均线上方。 - **持仓变化**：持仓量减少11826手至169535手。 ### 基差变化 - **山东基差**：基差上涨至-125元/吨，处于中性水平。 - **历史基差数据**（2026年4月28日以来）： - 4月28日：山东基差约2000元/吨，期货收盘价约3000元/吨，市场价约2500元/吨 - 5月2日：山东基差约5000元/吨，期货收盘价约4500元/吨，市场价约4000元/吨 - 5月3日：山东基差约2000元/吨，期货收盘价约3500元/吨，市场价约3500元/吨 - 5月4日：山东基差约2500元/吨，期货收盘价约3500元/吨，市场价约3500元/吨 - 5月5日：山东基差约2000元/吨，期货收盘价约3000元/吨，市场价约3000元/吨 ## 基本面跟踪 - **道路运输业投资**：2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为正增长。 - **基础设施建设投资**：2026年1-3月基础设施建设投资固定资产完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。 - **库存趋势**：沥青炼厂库存率仍处于近年来同期最低水平，显示市场供应偏紧。 ## 市场展望 - 当前沥青市场整体呈现震荡下行趋势。 - 供应端压力未见缓解，需求端恢复缓慢。 - 中东局势持续影响原料供给，需密切关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁情况。 - 随着特朗普访华，市场可能偏强震荡，但需注意风险控制。 ## 数据来源 - 博易大师 - Wind - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员不承担责任。 ```