> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年5月13日） ## 核心内容概述 2026年5月13日沥青期货早报指出，当前沥青市场整体呈现震荡态势，短期受原油走强支撑，但需求端疲软，市场整体偏空。主要分析包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **5月国内沥青总排产量**：127.9万吨，环比增加15.83%，但同比下降48.9%。 - **样本企业产量**：32.2万吨，环比增加15.83%。 - **检修损失量**：预计为136.1万吨，环比减少0.65%。 - **炼厂排产**：近期有所增产，提升供应压力，但下周或有所缓解。 ### 2. 需求端分析 - **重交沥青开工率**：18.4%，环比增加0.14个百分点，但低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：9.2%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：5.5163%，环比减少0.09个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：18%，环比减少2个百分点。 - **防水卷材开工率**：25%，环比减少5个百分点。 - **总体需求**：整体需求低于历史平均水平，复苏乏力。 ### 3. 成本端分析 - **日度沥青加工利润**：-472.9元/吨，环比减少3%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：1062.47元/吨，环比增加86.35%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：增加，表明沥青加工亏损有所减少。 - **原油走势**：走强，短期支撑沥青成本。 ### 4. 基差分析 - **山东现货价**：4370元/吨。 - **06合约基差**：-107元/吨，现货贴水期货。 - **基差走势**：整体偏弱，部分合约贴水扩大。 ### 5. 库存分析 - **社会库存**：110.1万吨，环比减少4.42%。 - **厂内库存**：88.9万吨，环比增加1.37%。 - **港口稀释沥青库存**：29万吨，环比减少3.33%。 - **库存趋势**：社会与港口库存持续去库，厂内库存持续累库。 ### 6. 盘面分析 - **MA20走势**：向上。 - **06合约期价**：收于MA20上方，市场处于震荡状态。 ### 7. 主力持仓 - **主力持仓**：净多，多增，显示市场多头力量增强。 ### 8. 市场预期 - **沥青2606**：预计在4422-4532元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力。 - **利多因素**：原油成本相对高位，短期有所支撑。 - **利空因素**：高价货源需求不足，整体需求不及预期，欧美经济衰退预期加强。 - **主要风险点**：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 5月沥青总排产量127.9万吨，环比减少24.8万吨。 - 样本企业产量32.2万吨，环比增加15.83%。 - 检修损失量预计136.1万吨，环比减少0.65%。 - 炼厂排产有所增产，提升供应压力，但下周或有所缓解。 ### 需求端 - 重交沥青开工率18.4%，建筑沥青开工率9.2%，改性沥青开工率5.5163%，均低于历史平均水平。 - 防水卷材开工率25%，环比减少5个百分点。 - 整体需求疲软，淡季影响需求提振。 ### 成本端 - 日度沥青加工利润为-472.9元/吨，环比减少3%。 - 山东地炼延迟焦化利润为1062.47元/吨，环比增加86.35%。 - 原油走强，短期支撑沥青成本。 ### 基差与库存 - 06合约基差为-107元/吨，现货贴水期货。 - 社会库存110.1万吨，环比减少4.42%。 - 厂内库存88.9万吨，环比增加1.37%。 - 港口稀释沥青库存29万吨，环比减少3.33%。 ### 盘面与持仓 - MA20向上，06合约期价收于MA20上方。 - 主力持仓净多，多增。 ### 预期与风险 - 沥青2606预计震荡区间为4422-4532元/吨。 - 主要风险点为原油价格波动和沥青焦化利润差走势。 --- ## 总结 当前沥青市场处于震荡状态，短期受原油走强支撑，但整体需求疲软，供应端压力仍高。主力合约06净多，显示多头力量增强，但需关注原油价格走势和沥青焦化利润差对市场的影响。建议投资者密切关注供需变化及原油价格波动，合理控制仓位。