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锌市场分析总结（2024年8月）

锌市场处于供需双弱阶段，短期呈现区间震荡格局，受宏观因素影响企稳但尚未转向。供应方面，锌矿紧缺格局持续，加工费持续下调导致冶炼厂开工率下降，预计8月冶炼端环比减量，加工费难以回升，炼厂利润受侵蚀。需求端，消费处于淡季，镀锌板块需求收缩，锌合金和氧化锌终端消费无明显改善，开工率小幅回升主要源于高温限制后修复，但整体需求弱势。库存方面，社会库存去库放缓，且去化主导因素非终端消费拉动，下游原料库存积累，难以形成持续上行驱动力。基本面看，供需双弱导致价格低位运行，宏观风险阶段性缓释提供支撑，但需警惕超预期锌锭减量和宏观经济变化。建议投资者锚定宏观指引，谨慎操作。

价格走势受LME和国内现货升贴水影响，库存和开工率数据显示供需矛盾未改，区间震荡持续。风险包括炼厂检修恢复、下游需求复苏不及预期等。市场参与者应关注政策和库存变化，控制风险。