2025-05-27-惠誉博华-资产证券化市场运行报告2025年第1季度_6页_617kb

报告摘要

发行概况： 2025年一季度资产证券化市场总发行额3,912.3亿元，环比下降39.0%，但同比增长38.5%。发行单数减少至457单，环比下降30.7%。市场结构分化加剧，信贷ABS发行额占比降至5.8%，创历史新低，企业ABS发行额占比达69.3%，为近十年新高。
市场结构变化： NPAS成为信贷ABS市场主要产品，发行额同比增长98.1%，车贷ABS和消费贷ABS发行额同比分别下降65.2%和32.5%。ABN发行额同比增长53.3%，其中个人消费金融ABN发行额增长169.2%，占比32.5%。
二级市场表现： 一季度二级市场总成交额3,829.7亿元，同比增长38.7%。信贷ABS成交额创历史新低，ABN成交额增长28.7%，企业ABS成交额同比增长53.5%，最高单月成交占季度一半。
增信情况： 存续信贷ABS证券CE值总体良好，平均增长区间为2%-16%，个券增信幅度主要集中在2%-7%，非持续购买期的交易增信水平稳定。
市场动态： 中基协发布三项资产证券化业务尽职调查细则，规范基础资产审核、现金流评估和交易结构审查，进一步提升市场透明度。
其他观察： 存续证券平均余额和换手率波动，监管动态推动市场规范化，但整体风险可控。