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资产证券化市场运行报告：2024年第二季度

市场发行情况

2024年二季度，全市场资产证券化交易共发行484单，总金额4,622.5亿元。

• 环比：因一季度受节假日影响，二季度发行较一季度呈现季节性增长。
• 同比：发行规模自2021年以来持续下降，本季度同比下降6.8%。三大市场表现分化：
  • 企业ABS：发行单数292单，金额2,653.6亿元，同比下降20.1%。
  • 信贷ABS：发行单数57单，金额863.8亿元，同比增长10.4%，其中NPAS发行金额增长9.5%。
  • ABN：发行单数135单，金额1,105.2亿元，同比增长29.3%，个人消费金融ABN净增45单、333亿元。
• 占比：企业ABS占比降至60%以下，但仍为最主要品种。

二级市场交易情况

资产证券化二级市场总成交金额2,969.2亿元。市场互通性降低，成交活动趋弱：

• 信贷ABS：成交365.7亿元，同比下降40%以上，换手率小幅上升。
• ABN：成交991.1亿元，同比下降35%，存量规模连续收缩。
• 企业ABS：成交1,612.3亿元，环比增长但同比下降19.5%。

增信水平分析

信贷ABS市场整体增信水平保持良好，本季度存量优先级证券增信水平有所提升，主要集中在2%-24%之间：

• RMBS：增信增幅集中于2%-6%
• 消费贷ABS：增信增幅集中于12%-16%
• 车贷ABS：增信增幅集中于4%-6%

存量规模与利率环境

市场存量规模持续收缩，但速度有所放缓。

• 自2021年末达历史高点后，证券化市场存量规模近年呈现持续收缩。
• 企业ABS与ABN通过资产类型调整，存量规模基本持平上年末。
• 二季度新发证券化交易利率处于低位，融资成本下降。

结论

2024年二季度资产证券化市场呈现以下特点：

1. 市场整体发行规模持续下降，三大细分市场表现各异。
2. ABN市场表现强势，扭转下行趋势；信贷ABS依然承压，二级市场成交疲软。
3. 利率水平处于历史低位，新发动力增强，市场存量规模企稳潜力显著。
4. 未来需关注资产池表现、市场流动性及监管政策变化。