惠誉博华-资产证券化市场运行报告2021Q2-8页_880kb

报告摘要

2021年第二季度资产证券化市场运行报告总结

核心内容

2021年第二季度，中国资产证券化市场整体发行规模和单数均实现同比增长，其中信贷ABS发行增长尤为显著。全市场共计发行资产证券化产品549笔，总发行金额为7788.1亿元，同比分别增长16.1%和49.6%。信贷ABS发行规模占比上升至26.3%，而企业ABS仍为发行规模最大的类别，占总量的53.5%。

主要观点

信贷ABS发行增长显著：
信贷ABS发行数量为50笔，发行金额2048.0亿元，同比增长61.3%和105.7%。RMBS是主要增长动力，其发行金额为1290.1亿元，同比增长超过400%，而车贷ABS和消费贷ABS也有显著增长。
企业ABS发行保持增长：
企业ABS发行单数为363单，发行金额为4165.9亿元，同比分别增长6.8%和29.9%。供应链ABS在企业ABS中占比最高，但其发行量有所下降。
ABN发行快速增长：
ABN产品发行数量为136单，发行金额为1574.2亿元，同比增长55.1%和33.3%。小微贷款ABN发行量达到429.6亿元，占比27.3%，首次成为ABN发行占比最高的品种。
市场交易活跃度提升：
二级市场总成交金额约为3839.2亿元，其中ABN成交金额环比上涨59.7%，信贷ABS和企业ABS成交金额略有回落，但整体保持稳定。
增信水平良好：
存续信贷ABS产品的增信水平整体良好，多数产品优先级证券的信用增强（CE）值有所提升，反映出市场信心。

关键信息

发行情况概览

全市场发行：549笔，总金额7788.1亿元，同比增长16.1%和49.6%。
信贷ABS：发行50笔，金额2048.0亿元，同比增长61.3%和105.7%。
企业ABS：发行363单，金额4165.9亿元，同比增长6.8%和29.9%。
ABN：发行136单，金额1574.2亿元，同比增长55.1%和33.3%。

各类产品发行占比

企业ABS：53.5%
信贷ABS：26.3%
ABN：占比与去年同期几乎不变

信贷ABS细分产品表现

RMBS：发行金额1290.1亿元，同比增长超过400%
车贷ABS：发行金额598.9亿元，同比变化不大
消费贷ABS：发行金额同比增长156.9%
CLO及金融租赁ABS：发行量同比下降70.7%

ABN细分产品表现

小微贷款ABN：发行金额429.6亿元，占比27.3%
融资租赁ABN：发行金额276.3亿元
有限合伙份额ABN：发行金额239.5亿元，占比15.2%
供应链ABN：发行金额不足190亿元，占比降至12.0%

市场动态

绿色ABS发展：
中国人民银行发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》，明确绿色金融评价标准，推动绿色债券市场发展。绿色ABS发行占比维持在绿色债券发行总规模的11%左右，但涉及的基础资产类型较少，主要为收益权和补贴款。
首单绿色车贷ABS落地：
上海汽车集团财务有限责任公司发行了“上和2021-1”，是银行间市场第一单贴标的绿色车贷ABS，标志着绿色ABS基础资产进一步丰富。
小微企业贷款支持：
中国人民银行印发《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》，推动小微企业贷款余额增长，促进小微ABS发行。但小微ABS交易中存在一定的风险，可能影响基础资产质量。

附录信息

存续信贷ABS增信水平变化：
本季度信贷ABS市场整体增信水平良好，多数产品优先级证券的信用增强（CE）值有所增加，部分产品仍处于持续购买期。
绿色ABS基础资产扩容：
中国绿色ABS市场在绿色金融政策推动下，基础资产类型逐步丰富，尤其是新能源汽车贷款的推广，为绿色RMBS提供了发展空间。
市场政策影响：
新能源汽车销量增长，6月渗透率15.4%，但新能源汽车事故也对安全性提出了挑战。同时，人民银行通过多项政策支持中小微企业融资，推动小微ABS发展。