月度资金流：资金面拐点或已出现，高贝塔股受青睐-241004-浦银国际-12页_1mb

全球资金流向出现重要变化，中国市场成为焦点。美联储降息落地后，先前主要市场净流入，但9月下旬中国实施经济刺激政策，并伴随中东局势升级，推动全球资金加速流入中国股市，退出美股和日股。9月新兴市场资金流入达1656亿美元，股价优于发达市场5%，预计估值低、盈利预期改善的股票将吸引更多资金。

外资回流迹象明显

近月外资行为逆转：被动型资金大幅净流入582亿美元，主动型外资年内首次转为净流入35亿美元，表明资金面拐点出现。外资在中国股市仓位仍低，短期回流潜力大，港股连续四个月外资净流入31亿美元，主要由被动基金驱动。

国内资金持续涌入

9月国内增量资金净流入1251亿美元，较上月缩小但仍强劲。本地投资者交易活跃，ETF申购增加，"国家队"可能继续入场，A股北向资金成交占比达164%，南向资金虽净流入放缓至1194亿港元，但港股日均成交额占比升至165%。

板块偏好与风险提示

南向资金偏好高贝塔股票，如金融和消费龙头，尽管它们年初表现落后。个股如中国平安和安踏体育获青睐。同时，南向资金对防御性股票如中国电信也有流量。风险包括政策刺激不足、地缘政治升级和流动性紧缩，可能影响市场。

总之，报告指出当前资金积极流入中国股市，外资和国内增量资金共同提振市场，但需警惕潜在风险，重点关注低配板块和高贝塔个股的机会。