20161107-东兴证券-宏观经济周报_减税降费显成效_互联网+体育或兴起_19页_1mb

文档内容总结

核心观点

• 减税降费显成效，企业个人均受益

  • 2016年5月，李克强总理重申“所有行业税负只减不增”，表明减税政策旨在激活市场主体活力，降低企业运营成本，提升市场竞争力。
  • 2016年营改增政策已为前8个月累计减税2493亿元，预计全年减税将超过5000亿元。
  • 2017年减税政策将更多惠及个人，个人所得税减税将成为重点，结构性减税成为政策趋势。

• 健身休闲理念显现，互联网+体育或兴起

  • 健身休闲产业将迎发展机遇，2025年产业规模预计达3万亿元，提前布局的企业有望获得丰厚回报。
  • 互联网+技术将推动健身休闲服务升级，形成新生态圈，满足个性化、高端化的市场需求。
  • 体育旅游将成为新的投资热点，政府将支持体育旅游示范基地建设及政策试点。

• 国内增量需求拉动制造业PMI上升

  • 2016年10月制造业PMI为51.2%，较上月回升0.8个百分点，显示制造业持续扩张。
  • 新订单和采购量指标明显改善，但出口订单和进口指标小幅回落，企业仍较为保守。
  • 主要原材料购进价格大幅上涨，但库存和订单增长不及价格涨幅，显示企业对市场仍持观望态度。

主要观点与关键信息

1. 减税政策

• 政策目标：通过减税降费激发市场活力，推动经济结构转型。
• 政策效果：企业税负减轻，个人所得税减税预期增强，财政政策将向结构性减税倾斜。
• 受益主体：民营企业和创业型企业将显著受益，成为政策红利的主要获取者。

2. 健身休闲产业

• 产业前景：随着居民生活水平提高，健身休闲需求增长，产业规模有望扩大。
• 技术融合：互联网+技术将推动健身休闲服务模式创新，提升服务质量和效率。
• 投资趋势：预计未来将出现一轮投资高峰，尤其在互联网+健身休闲企业领域。
• 政策支持：国务院鼓励发展健身休闲产业，支持体育旅游项目，推动产业融合发展。

3. 制造业PMI

• PMI数据：2016年10月制造业PMI为51.2%，非制造业PMI小幅回升至54.0%。
• 需求改善：国内增量需求带动新订单和采购量指标上升，显示市场信心增强。
• 价格因素：主要原材料购进价格大幅上涨，但库存和订单增长不及价格涨幅，企业仍谨慎。
• 企业规模差异：大型企业指标微落，但仍是PMI扩张的重要支撑；中小企业指标显著回升。

宏观政策与经济数据

• 中央预算调整：2016年中央预算调整，增值税收入中央与地方五五划分，1780亿元中央增收全部返还地方。
• 人民币汇率：人民币中间价跌破6.78，创2010年9月以来新低，显示贬值压力。
• 海外经济动态：
  • 美国三大股指集体下跌，非农就业数据略超预期，失业率维持在4.9%。
  • 欧元区服务业PMI终值52.8，为1月以来最高，显示经济复苏迹象。
• 经济数据：
  • 中国工业企业利润增速回落，但文化及相关产业营业收入增长较快。
  • 10月PMI数据表明经济保持增长态势，但需关注外需疲软和企业保守态度。

宏观全景数据概览

• 流动性：短期利率、票据贴现利率下降，美元兑人民币中间价下跌，互联网金融收益率上升。
• 煤炭：秦皇岛港煤库存上升。
• 有色金属：铝价、铜价、黄金价格上涨。
• 化工：橡胶、乙烯、石脑油价格下跌，纯碱、尿素价格上涨，聚氯乙烯价格不变。
• 钢铁：螺纹钢、热轧卷板价格上涨，库存下降。
• 建材：北京水泥价格上涨，玻璃相关指数下降。
• 房地产：主要城市商品房成交面积下降。
• 交通运输：CCBFI和CCFI综合指数上升，铁矿石运费下降。
• 食品价格：猪肉、生猪价格上涨，农产品批发指数上升，猪粮比价上升。
• 电影票房：本周票房收入数据有所变化，但未提供具体数值。

分析师与联系人简介

• 谭淞：东兴证券研究所宏观经济分析师，具备丰富的行业研究经验，曾获多项研究奖项。
• 汤黎明：经济学博士，宏观经济研究员，有多年研究及金融行业经验，参与多项政策研究课题。
• 陈巧巧：会计学硕士，具备审计及财务分析经验，专注于财务培训与信用债研究。

免责声明与分析师承诺

• 本报告观点、逻辑和论据为分析师个人研究成果，引用信息均有出处。
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