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焦煤焦炭早报（2026-2-25）总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤焦炭市场早报，分析了春节期间市场运行情况及未来短期走势预期。

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焦煤市场分析

基本面

• 春节期间焦煤市场需求基本停滞，下游询价不多，部分参与者对后市谨慎观望。
• 原料日耗偏低，厂内消耗冬储备货库存，原料有小幅去库。

基差

• 现货市场价为1230元/吨，基差为128.5元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 焦煤总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨，整体库存处于下降趋势，偏多。

盘面

• 焦煤价格在20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空减，偏空。

预期

• 短期内焦煤价格或弱稳运行，因钢厂仍处于亏损状态，对原料端支撑较弱。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企开工正常，维持节前生产水平，但由于假期期间市场运力下降明显，部分焦企厂内焦炭库存小幅累积。
• 终端需求未有明显回升，钢材成品库存出现累积，钢厂对焦炭采购仍偏谨慎。

基差

• 现货市场价为1620元/吨，基差为-14.5元/吨，现货贴水期货，偏空。

库存

• 焦炭总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨，整体库存处于下降趋势，偏多。

盘面

• 焦炭价格在20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净多，多减，偏多。

预期

• 短期内焦炭价格或弱稳运行，因终端需求未明显回升，钢厂采购谨慎，市场呈现供需双弱格局。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格数据

进口炼焦煤现货价格

• 俄罗斯炼焦煤：

  • 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1300元/吨，货少。
  • 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1165元/吨，日照港1190元/吨，防城港1200元/吨。
  • 肥煤（Elga）：曹妃甸港1060元/吨，日照港1130元/吨，防城港1120元/吨，江内港1140元/吨。
  • 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1150元/吨，日照港1205元/吨，均下跌。
  • 瘦煤（K10）：曹妃甸港1120元/吨，日照港1120元/吨。
  • 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1160元/吨，日照港1160元/吨。
  • 气煤（SUEK）：岚山港980元/吨，下跌10元/吨。

• 澳大利亚炼焦煤：

  • 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港1230元/吨，日照港无货，防城港1250元/吨。
  • 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1600元/吨。
  • 主焦煤（OD）：曹妃甸港1460元/吨，日照港1460元/吨，防城港1580元/吨，下跌20元/吨。
  • 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港1550元/吨，日照港1550元/吨，均下跌50元/吨。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：

  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨。
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1570元/吨。
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1670元/吨（干熄）。
  • 青岛港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨。
  • 青岛港一级冶金焦（山西）：1570元/吨。
  • 天津港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨。
  • 天津港一级冶金焦（山西）：1570元/吨。

• 工厂平仓：

  • 日照港二级冶金焦（内蒙）：1420元/吨。
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1520元/吨。
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1725元/吨（干熄）。
  • 日照港一级冶金焦（山西）：1620元/吨。
  • 日照港一级冶金焦（山西）：1940元/吨（干熄顶装）。
  • 青岛港准一级冶金焦（山西）：1520元/吨。
  • 青岛港一级冶金焦（山西）：1620元/吨。
  • 天津港准一级冶金焦（山西）：1520元/吨。
  • 天津港一级冶金焦（山西）：1620元/吨。

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库存与产量数据

• 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
• 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
• 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
• 钢厂焦煤库存：820万吨，较上周减少18万吨。
• 钢厂焦炭库存：689万吨，较上周减少9万吨。

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产能利用率与盈利

• 焦炉产能利用率：数据未提供具体数值，但整体处于低位。
• 吨焦平均盈利：数据未提供具体数值，但盈利水平较低。
• 焦炭日均产量：数据未提供具体数值，但整体维持稳定。
• 焦炭月度产量：数据未提供具体数值，但产量维持在较低水平。

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高炉开工率与铁水产量

• 高炉开工率：数据最新日期为2026-02-13，显示开工率有所下降。
• 铁水产量：数据最新日期为2026-02-13，显示铁水产量有所上涨。

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价差分析

• 焦煤价差：

  • 焦煤01-05价差：数据未提供具体数值。
  • 焦煤05-09价差：数据未提供具体数值。
  • 焦煤09-01价差：数据未提供具体数值。

• 焦炭价差：

  • 焦炭01-05价差：数据未提供具体数值。
  • 焦炭05-09价差：数据未提供具体数值。
  • 焦炭09-01价差：数据未提供具体数值。

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