20170101-中泰证券-非银金融行业周报_京东ABS云产品成功发行_拓宽消费金融低成本资金来源_15页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为非银金融行业的周报，重点分析了消费金融、互联网金融、支付、征信、区块链及普惠金融等领域的最新动态，同时提供了行业数据、重点公司财务状况及投资建议。

主要观点

• 京东ABS云平台发行首单ABS产品：京东金融与中腾信合作发行“京东中腾信微贷资产证券化产品”，规模达5.89亿元，成为京东ABS云平台发行的首单资产证券化产品。此次ABS具有双资产服务机构优势，且发行利率低至5.5%-5.8%，表明市场对京东金融ABS云平台的认可度提升。
• 消费金融商业模式：前端获客和后端风控是消费金融商业模式成败的关键，资产证券化为资金端提供了低成本资金来源，有助于推动消费金融发展。
• 互联网金融监管：监管政策环境的变化对互联网金融行业，尤其是网络借贷和网络理财领域，有较大影响。
• 一级市场融资：互联网金融初创企业对一级市场融资环境较为敏感，若投融资热度下降将对其发展造成负面影响。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：44家
• 行业总市值：4066467.255亿元
• 行业流通市值：3496939.009亿元

重点公司财务状况

投资建议

• 投资标的：重庆百货（马上消费金融30%股权）、视觉中国（富银消费金融27%股权）、世纪瑞尔（光大消费金融20%股权）、海立美达、二三四五。
• 推荐领域：互联网保险、支付、金融人工智能、征信、区块链、普惠金融等，认为这些领域具备长期成长空间。

行业动态

巨头动向

• 微信：小程序计划1月9日上线，微信红包官方活动将退出。
• 京东金融：与中腾信合作发行首单ABS产品，规模达5.89亿元。
• 支付宝：推出首个区块链公益项目，提升公益透明度。

监管政策

• 天津互金协会成立：首批会员单位80余家，由人民银行天津分行等指导。

支付

• 大众收购PayByPhone：获得加拿大移动支付公司。
• 绿地集团获得第三方支付牌照：完成对第三方支付机构的布局。

小微金融

• 美团点评获小贷和银行牌照：亿联银行获批筹，小贷业务正式开业。
• 广东设立中小微企业发展基金：省级财政出资5亿元，总规模预计超过150亿元。

普惠金融

• 四川出台五年规划：推动消费金融和移动支付发展。
• 兰考成为首个国家级普惠金融改革试验区：完善县域金融服务体系，支持小微企业融资。

P2P

• 快鹿集团违规操作：被深交所谴责。
• 融360胜诉：短融网所有诉讼请求被驳回。

行业数据

比特币

• 截至2016年12月30日，收盘价为6,818.39元/个，年初至今涨幅达140%。

互联网理财

• 主要平台7日年化收益率：余额宝3.26%、微信理财通2.69%、百度百赚利滚利3.13%、京东小金库（嘉实）2.91%。

财经类移动APP

• 月度活跃用户数：支付宝钱包31,408.9万人、同花顺2,837.27万人、大智慧1,205.27万人、东方财富网1,101.25万人、天天基金网520.40万人。

网销基金

• 平均折扣：第三方平台3.42折、天天基金3.15折、众禄基金3.32折等。

网贷市场

• 2016年11月成交量为2,197.34亿元，广东省为555.4亿元。
• 问题平台数量：2016年11月为98家，环比下降7个百分点。
• 综合利率：9.61%。

上市公司估值表

风险提示

• 互联网金融监管政策环境发生重大变化。
• 一级市场互联网金融投融资热度大幅下降。

投资建议

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者应自行关注相应的更新或修改。