20160911-中泰证券-非银互联网金融周报_京东金融ABS云平台助力消费金融发展_18页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中泰非银发布的互联网金融周报，主要分析了互联网金融行业近期的动态、发展趋势及A股相关标的的投资价值。报告指出，资产证券化、互联网保险、支付、金融人工智能、区块链及征信等细分领域正在快速发展，成为推动消费金融和金融科技行业的重要力量。

主要观点

• 资产证券化：京东金融发布ABS云平台，拓宽业务范围至资本中介机构和夹层基金投资，通过整合传统资产证券化业务，提高发行效率和风险控制能力。2016年上半年资产证券化规模增长显著，信贷ABS和企业ABS分别增长45%和196%。
• 互联网保险：2016年上半年互联网保险市场保费收入增长迅速，尤其是互联网人身保险。互联网保险平台通过场景入口融合、产品标准化等优势，发展迅速。重点标的包括银之杰、焦点科技等。
• 支付行业：支付牌照成为企业进入金融领域的重要门槛，监管趋严促使并购成为主流方式。产业并购支付牌照有助于整合线下资源，提升资金使用效率。关注证通电子、新大陆、新国都等标的。
• 金融人工智能：金融AI应用不断深入，如同花顺i问财引入AI技术提升用户体验，蚂蚁金服计划推出虚拟机器人，覆盖理财、客服等多个场景。同花顺作为AI在金融财经领域应用的代表，值得重点跟踪。
• 区块链：区块链技术在金融领域应用前景广阔，蚂蚁金服、万达金融等巨头加快布局。恒生电子在区块链数字票据系统等方向布局，值得关注。
• 征信：征信行业迎来发展契机，芝麻信用作为阿里旗下产品，已广泛应用于租房等场景。银之杰、梅泰诺等A股标的在征信领域具有潜力。

关键信息

行业数据

• 资产证券化：2016年上半年发行规模达2892.27亿元，同比增长71%。
• 比特币：截至2016年9月9日，收盘价为4137.53元/个，年初至今涨幅达45.61%。
• 互联网理财：主要平台7日年化收益率分别为余额宝2.32%、微信理财通2.96%、百度百赚利滚利3.48%、京东小金库2.30%。
• 财经类移动APP：支付宝钱包月活用户数最高，达28,259.1万人。
• 网贷市场：2016年8月成交量为1910.30亿元，综合收益率为10.08%，环比下降17%。问题平台数量为99家，主要集中在广东、浙江、北京等地。

上市公司动态

• 东方财富：拟设立全资子公司，聚焦计算机软件及网络系统技术开发。
• 高伟达：拟收购海南坚果100%股权，完善大数据应用场景。
• 新力金融：收购海科融通100%股份，募集配套资金用于多个金融项目。
• 大智慧：子公司视吧传媒设立全资子公司视吧网络，拓展视频直播业务。
• 三六五网：拟对外投资管理行业，金额预计2亿-3亿元。

重点跟踪标的估值

投资建议

• 银之杰：Fintech布局全面，拥有稀缺的互联网保险、个人征信准备及券商、寿险牌照。
• 同花顺：移动端用户粘性强，金融人工智能应用广泛，具备财富管理扩张潜力。
• 恒生电子：技术领先，连续7年进入Fintech百强，创新能力强。
• 东方财富：互联网金融龙头，具备流量、粘性及牌照优势，未来在保险、理财等领域具备竞争力。

风险提示

• 互联网金融监管政策变化可能对行业造成重大影响。
• 一级市场投融资热度下降可能抑制互联网金融初创企业发展。