20221009-中财期货-股指周报_等待更多积极因素_6页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前国内外经济形势及市场走势，重点讨论了欧美流动性收紧对我国资本流出和出口的负面影响，以及国内经济受疫情扰动和地产下行压力的影响。同时，报告提供了针对股指和相关合约的操作建议，并对市场数据、估值、比价等进行了详细分析。

主要观点

• 欧美流动性收紧：美国9月非农数据优于预期，显示就业市场韧性，通胀压力不减，美联储短期内难以改变加息节奏；欧元区通胀维持高位，欧洲央行大概率继续收紧流动性。
• 我国经济现状：国内9月PMI数据显示疫情对经济的扰动仍在，外需走弱，经济转型由内需驱动，但内需改善有限。
• 市场表现：A股整体下跌，成交量边际减小，市场风格非均衡化发展，北向资金净流入58亿元，两融余额减少。
• 股指走势：沪深300指数周内下跌，IC/IH比价降至2.188，存在短期回调风险。
• 操作建议：可考虑做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）并空IH，需谨慎操作，注意止盈止损。

关键信息

一、主要矛盾点

• 利多因素：国内政策支持、结构性工具。
• 利空因素：海外流动性收紧、疫情复发。

二、操作建议

• 做空股指。
• 在比价回调后，做多IC（或IM）并空IH。
• 谨慎操作，注意止盈止损。

三、市场数据监控

3.1 A股整体下跌

• 沪深300指数：周内下跌1.33%，收盘3,804.89。
• 北向资金净流入58亿元，上周净流出61亿元。
• 两融余额减少246亿元。

3.2 基差走势

• IF基差走势显示市场对沪深300指数的预期有所下降。
• IC基差走势显示中证500指数的预期也有所下滑。
• IH基差走势显示上证50指数的预期下降。
• IC-IH价差降至2.188，比价回调风险存在。

3.3 估值分析

• 沪深300市盈率TTM为11.19，位于近5年9.41%分位点，近10年26.56%分位点。
• 上证50市盈率TTM为9.36，位于近5年11.76%分位点，近10年28.91%分位点。
• 中证500市盈率TTM为20.44，位于近5年22.35%分位点，近10年11.13%分位点。
• 中证1000市盈率TTM为27.25，位于近5年13.73%分位点，近10年8.58%分位点。

后市展望

• 国际环境：欧美继续收紧流动性，欧洲经济衰退风险增加，对我国出口和资本流出带来压力。
• 国内经济：外需持续走弱，内需驱动经济转型，但受疫情和地产下行影响，内需改善有限。
• 市场趋势：操作上建议做空股指或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，需谨慎操作，注意风险控制。

风险提示

• 上行风险：海外流动性收紧不及预期；国内流动性释放超预期；需求恢复超预期。
• 下行风险：国内疫情卷土重来；房地产风险加大。

附注

• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 联系人：李东凯(F3002777, Z0012332)
• 联系方式：ldk@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120)
• 特别说明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。投资者据此操作，风险自担。