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报告摘要

市场走势：沪深300及创业板指数近一年走势图显示市场波动情况。
行业表现：昨日涨幅前五的行业为传媒（+2.725%）、综合（+1.496%）、社会服务（+1.160%）、食品饮料（+1.112%）、美容护理（+0.885%）；跌幅前五的行业为电子（-2.537%）、电力设备（-2.285%）、有色金属（-2.206%）、国防军工（-1.883%）、基础化工（-1.463%）。
市场观点：固定收益市场关注资金利率收敛的可能性，中小盘市场聚焦智能汽车领域中的AR-HUD技术发展及其对汽车元宇宙的推动。

固定收益市场：
- 短端利率快速上行，而十年期国债收益率横盘。
- 资金利率正常化兑现的可能性正在上升，不应低估央行收敛资金利率的可能。
- 资金利率收敛不必然导致经济下行或股市下跌，需关注资金利率本身变化。
- 资金利率正常化时，1Y存单合理定价在2.4%以上，当前1年存单利率为2.17%，仍有上行空间。
- 长债方面，10Y国债合理水平在2.8%左右，当前定价相对合理，但高久期杠杆仍需谨慎。
中小盘市场：
- HUD（平视显示器）成为汽车智能化的重要组成部分，AR-HUD推动人机交互升级，2025年中国HUD市场规模预计超260亿元，增速超65%。
- HUD技术路线包括TFT-LCD、DLP、LCOS、LBS-MEMS、Micro-LED等，未来可能以LCOS为主。
- 光学零部件技术发展推动HUD性能提升，光波导和计算全息等新技术有望实现3D全息显示。
- 软件和逻辑运算在AR-HUD中作用显著，低延迟与良好视觉体验是核心指标。
- HUD产业正由外资主导转向本土企业崛起，孕育投资机会。

煤炭开采行业：
- 2022年三季度基金大幅加仓煤炭股，当前配置价值凸显。
- 煤炭行业PE估值多数为4-5倍，股息率多家在10%以上，业绩支撑强劲。
- 2023年长协价格上调，供暖季临近，需求有望触底反弹，煤价易涨难跌。
- 基金加仓炼焦煤板块环比增幅较大，龙头煤企如陕西煤业、兖矿能源、广汇能源等更受青睐。
医药行业 - 昌红科技：
- 子公司柏明胜医疗荣获罗氏Business Continuity奖，显示技术实力。
- 与罗氏战略合作深化，公司国际知名度提升，业绩有望加速。
- 调整盈利预测为2022-2024年归母净利润1.69/2.43/3.20亿元，维持“买入”评级。
化工行业 - 硅宝科技：
- 有机硅密封胶龙头，布局硅碳负极材料，开启“双主业”成长模式。
- 2022-2024年归母净利润预测为2.57、3.98、5.79亿元，EPS分别为0.66、1.02、1.48元/股，PE分别为24.8、16.0、11.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。
- 建筑胶稳居龙头，工业胶快速增长，硅烷偶联剂前景可期。

股票评级：买入（Buy）表示预计相对强于市场表现20%以上；增持（outperform）表示预计相对强于市场表现5%~20%；中性（Neutral）表示预计相对市场表现-5%~+5%之间波动；减持（underperform）表示预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级：看好（overweight）表示预计行业超越整体市场表现；中性（Neutral）表示预计行业与整体市场表现基本持平；看淡（underperform）表示预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不同机构采用不同评级标准。

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