> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结 ## 核心内容 本报告分析了食品饮料行业的市场表现、主要消费品及原材料价格变化、行业动态以及投资建议，同时提示了潜在风险。整体来看，食品饮料行业在2026年5月表现出复苏迹象，尤其在五一假期期间，消费热度上升，带动餐饮消费快速增长，为行业带来积极影响。 ## 主要观点 - **五一消费热度上升**：五一假期期间，全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，同比增长3.49%。消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中旅游、娱乐服务增长21.2%，餐饮销售收入增长31.4%。 - **啤酒行业复苏预期增强**：2026年一季度中国规模以上啤酒企业产量为318.4万千升，同比增长0.20%。1-3月累计产量为905.40万千升，同比增长4.20%。世界杯即将到来，叠加厄尔尼诺现象，预计啤酒消费将出现旺季，建议关注该板块。 - **原奶价格持续低迷**：截至2026年5月1日，生鲜乳均价为3.02元/公斤，同比下跌1.9%。然而，淘汰母牛价格同比上涨22.8%，肉牛周期向上趋势明确。同时，南非口蹄疫传入可能加速原奶周期反转，2026年原奶供需有望逐步平衡。 - **二级市场表现**：食品饮料板块上周下跌1.14%，跑输沪深300指数2.48个百分点。子板块涨跌互现，其中保健品上涨2.04%，表现较好。个股方面，西部牧业、*ST春天、金字火腿等涨幅较大，而龙大美食、中信尼雅等跌幅明显。 - **投资建议**：在消费复苏背景下，建议关注两个方向：一是困境反转方向，如餐饮供应链、乳业；二是新消费方向，如零食、茶饮、宠物食品等。重点推荐公司包括燕京啤酒、安井食品、千味央厨、优然牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业、呜呜很忙、万辰集团、盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份等。 - **原材料价格波动**：啤酒行业原材料如大麦、铝锭成本上行，或推动产品结构升级。乳制品方面，生鲜乳价格持续低迷，但婴幼儿奶粉价格保持稳定。畜禽价格方面，生猪、仔猪、猪肉价格下跌，而牛肉价格略有回升。农产品如玉米、豆粕价格波动，包材价格如PET瓶片、瓦楞纸也有所变化。 ## 关键信息 ### 二级市场表现 - 食品饮料板块：下跌1.14% - 子板块表现：保健品上涨2.04%，其他如调味发酵品、白酒等下跌 - 个股表现：西部牧业涨幅最大（21.37%），*ST椰岛跌幅最大（-6.03%） ### 消费品及原材料价格 - **白酒价格**：飞天茅台原箱批价在2026年5月10日为1690元/瓶，散瓶批价为1650元/瓶；普五批价稳定在840元/瓶；国窖1573批价略有下降。 - **啤酒数据**：2026年3月产量318.4万千升，同比+0.20%；1-3月累计产量905.40万千升，同比+4.20%。 - **上游原材料数据**： - 牛奶零售价12.19元/升，酸奶零售价15.84元/公斤 - 生鲜乳均价3.02元/公斤，同比-1.90% - 玉米现货价2440.80元/吨，豆粕现货价2994.00元/吨 - PET瓶片9300元/吨，瓦楞纸3570元/吨 ### 行业动态 - **山东省啤酒产量增长**：2026年1-2月山东省规模以上企业累计啤酒产量78.4万千升，同比增长2.8% - **喜力推出无醇啤酒品牌**：推出“户外啤酒”，旨在填补功能性啤酒市场空白 - **全国牛奶产量增长**：2026年一季度全国牛奶产量922万吨，同比增长3.4% ### 核心公司动态 - **水井坊**：胡庭洲先生因个人原因辞去董事、总经理等职务 ## 风险提示 - 宏观经济增长不及预期可能影响消费力 - 竞争加剧可能导致公司业绩承压 - 食品安全问题可能对行业估值和基本面造成负面影响 ## 评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% - 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 - 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% - **行业指数评级**： - 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% - 其他评级：标配、低配 - **公司股票评级**： - 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% - 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 - 减持、卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数 ## 分析师声明与免责声明 - 分析师声明：报告基于合法合规的数据信息，反映个人研究观点，不受第三方影响 - 免责声明：报告基于公开资料或实地调研，不保证信息真实性、准确性和完整性，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何责任 ## 资质声明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督，提醒投资者选择具备资质的机构进行投资活动。