20260511-东海证券-食品饮料行业周报_五一消费持续升温_关注复苏行情_10页_751kb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告分析了食品饮料行业的市场表现、主要消费品及原材料价格变化、行业动态以及投资建议，同时提示了潜在风险。整体来看，食品饮料行业在2026年5月表现出复苏迹象，尤其在五一假期期间，消费热度上升，带动餐饮消费快速增长，为行业带来积极影响。

主要观点

五一消费热度上升：五一假期期间，全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，同比增长3.49%。消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中旅游、娱乐服务增长21.2%，餐饮销售收入增长31.4%。
啤酒行业复苏预期增强：2026年一季度中国规模以上啤酒企业产量为318.4万千升，同比增长0.20%。1-3月累计产量为905.40万千升，同比增长4.20%。世界杯即将到来，叠加厄尔尼诺现象，预计啤酒消费将出现旺季，建议关注该板块。
原奶价格持续低迷：截至2026年5月1日，生鲜乳均价为3.02元/公斤，同比下跌1.9%。然而，淘汰母牛价格同比上涨22.8%，肉牛周期向上趋势明确。同时，南非口蹄疫传入可能加速原奶周期反转，2026年原奶供需有望逐步平衡。
二级市场表现：食品饮料板块上周下跌1.14%，跑输沪深300指数2.48个百分点。子板块涨跌互现，其中保健品上涨2.04%，表现较好。个股方面，西部牧业、*ST春天、金字火腿等涨幅较大，而龙大美食、中信尼雅等跌幅明显。
投资建议：在消费复苏背景下，建议关注两个方向：一是困境反转方向，如餐饮供应链、乳业；二是新消费方向，如零食、茶饮、宠物食品等。重点推荐公司包括燕京啤酒、安井食品、千味央厨、优然牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业、呜呜很忙、万辰集团、盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份等。
原材料价格波动：啤酒行业原材料如大麦、铝锭成本上行，或推动产品结构升级。乳制品方面，生鲜乳价格持续低迷，但婴幼儿奶粉价格保持稳定。畜禽价格方面，生猪、仔猪、猪肉价格下跌，而牛肉价格略有回升。农产品如玉米、豆粕价格波动，包材价格如PET瓶片、瓦楞纸也有所变化。

关键信息

二级市场表现

食品饮料板块：下跌1.14%
子板块表现：保健品上涨2.04%，其他如调味发酵品、白酒等下跌
个股表现：西部牧业涨幅最大（21.37%），*ST椰岛跌幅最大（-6.03%）

消费品及原材料价格

白酒价格：飞天茅台原箱批价在2026年5月10日为1690元/瓶，散瓶批价为1650元/瓶；普五批价稳定在840元/瓶；国窖1573批价略有下降。
啤酒数据：2026年3月产量318.4万千升，同比+0.20%；1-3月累计产量905.40万千升，同比+4.20%。
上游原材料数据：
- 牛奶零售价12.19元/升，酸奶零售价15.84元/公斤
- 生鲜乳均价3.02元/公斤，同比-1.90%
- 玉米现货价2440.80元/吨，豆粕现货价2994.00元/吨
- PET瓶片9300元/吨，瓦楞纸3570元/吨

行业动态

山东省啤酒产量增长：2026年1-2月山东省规模以上企业累计啤酒产量78.4万千升，同比增长2.8%
喜力推出无醇啤酒品牌：推出“户外啤酒”，旨在填补功能性啤酒市场空白
全国牛奶产量增长：2026年一季度全国牛奶产量922万吨，同比增长3.4%

核心公司动态

水井坊：胡庭洲先生因个人原因辞去董事、总经理等职务

风险提示

宏观经济增长不及预期可能影响消费力
竞争加剧可能导致公司业绩承压
食品安全问题可能对行业估值和基本面造成负面影响

评级说明

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%
- 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间
- 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%
行业指数评级：
- 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%
- 其他评级：标配、低配
公司股票评级：
- 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%
- 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间
- 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间
- 减持、卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数