20250421-东海期货-东海黑色金属周度策略_政策预期偏强_钢材期现货市场延续震荡_21页_1mb

东海期货黑色金属周度策略总结

核心内容概览

钢材市场：整体处于区间震荡状态，短期需求回升，但中期面临淡季和政策落地风险。
铁矿石市场：短期支撑较强，但中期供应增加和需求疲软预期可能引发下行压力。

主要观点

钢材市场

• 需求：本周钢材需求继续好转，表观消费量环比上升，但处于淡旺季切换阶段，预计5月后需求将回落。
• 供应：钢厂盈利尚可，生产积极性不减，供应处于高位，中期供应接近顶部区域。
• 库存：钢材库存持续下降，处于历史低位，后期需关注需求变化，若需求走弱，库存可能重新累积。
• 利润：钢厂利润收窄，短期市场在走利润压缩逻辑。
• 价差：螺纹钢基差及5-10价差扩大，热卷远月预期悲观，基差和月间价差均有所扩大。
• 政策预期：周末出台的利好政策对市场形成支撑，但若政策落地且需求进入淡季，市场或重回下行。

铁矿石市场

• 需求：铁水产量小幅回落，但仍处于高位，钢厂利润尚可，铁水仍有回升空间。
• 供应：全球铁矿石发运量小幅回落，但主流矿发运回升，下周发运量可能小幅回升，但到港量或下降。
• 库存：港口库存明显回落，但受天气影响，压港船舶数增加，下周库存可能小幅回升。
• 利润：进口利润收窄，市场已有铁水接近顶部预期，叠加人民币贬值压力，利润空间受限。
• 价差：5-9价差和9-1价差回升，远月走势偏弱，反映市场对中期供应增加和贸易冲突的担忧。

关键信息汇总

钢材市场

铁矿石市场

操作建议

• 钢材：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，关注政策落地与需求变化。
• 铁矿石：以区间震荡思路对待，短期支撑较强，但中期偏空预期仍存。

风险提示

• 钢材：宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期。
• 铁矿石：铁水产量大幅下降，矿石供应继续明显回升。

结论

钢材和铁矿石市场均呈现短期震荡、中期偏空的格局。钢材需求短期回升，但中期面临淡季和政策落地风险；铁矿石短期因库存回落和政策预期支撑而维持震荡，但中期供应增加和需求疲软预期可能推动价格下行。市场需密切关注政策变化、需求走势及宏观经济数据对后续走势的影响。