20220712-川财证券-6月进出口数据点评_我国外贸继续保持稳定增长_3页_344kb

我国外贸继续保持稳定增长总结

核心内容

2022年上半年，我国外贸继续保持稳定增长态势，进出口总值达到3.08万亿美元，同比增长10.3%。其中，出口1.73万亿美元，同比增长14.2%；进口1.35万亿美元，同比增长5.7%；贸易顺差3854.4亿美元。整体来看，尽管面临诸多外部不确定性，我国外贸仍展现出较强的韧性。

主要观点

• 出口韧性显著：我国出口在去年高基数基础上仍实现13.5%的同比增长，与前值持平。尤其是受疫情影响严重的上海，6月进出口恢复正增长，同比增长9.6%，环比增长35.6%。
• 外部因素影响：疫情散发、俄乌冲突、全球通胀以及美联储货币政策收紧等外部因素对稳外贸形成压力，但我国疫情防控优势和制造业产业链、供应链的韧性有效对冲了这些不利影响。
• 价格支撑作用明显：由于全球能源和大宗商品价格维持高位，价格因素对出口增长贡献较大，而数量增速有所放缓。
• 供需错配利好出口：海外能源紧张导致供给受限，而我国出口产品需求增加，进一步支撑了出口增长。
• 进口呈现“量减价升”趋势：上半年我国原油、煤炭、天然气和大豆等大宗商品进口量下降，但价格保持高位。国内基建投资扩大可能带来原材料进口需求的边际上升。

关键信息

一、出口表现

• 总额：上半年出口1.73万亿美元，同比增长14.2%。
• 区域恢复：上海6月进出口恢复正增长，同比增长9.6%，环比增长35.6%。
• 替代效应有限：尽管东盟国家复工复产对我国出口形成一定替代，但整体出口体量仍保持强劲。

二、进口表现

• 总额：上半年进口1.35万亿美元，同比增长5.7%。
• 趋势：呈现“量减价升”态势，主要受国际大宗商品价格上涨影响。
• 需求预期：国内稳增长政策推动下，对原材料类商品的进口需求有望边际扩张。

三、外部环境

• 不确定性因素：包括疫情、俄乌冲突、全球通胀、美联储政策收紧等。
• 疫情趋缓：当前疫情扰动因素有所缓解，复工复产持续推进，出口出现反弹。

四、风险提示

• 海外疫情波动：若海外疫情出现超预期波动，可能对我国外贸造成不利影响。
• 下游需求不足：若下游市场需求不及预期，可能影响出口增长。
• 货币政策变化：货币政策的调整可能对出口和进口产生影响。

相关背景

• 报告发布机构：川财证券有限责任公司，成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司。
• 分析师团队：研究所下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究服务。

报告结构

• 事件：提供2022年上半年外贸数据。
• 点评：分析出口增长原因、进口趋势及外部环境影响。
• 分析师声明：强调报告的独立性和合规性。
• 行业公司评级：说明证券投资评级和行业投资评级的标准。
• 重要声明：提醒投资者注意报告的局限性及使用风险。

报告用途

本报告仅供川财证券客户使用，不构成对非客户的适当性建议。投资者应结合自身情况审慎使用，并咨询专业顾问。报告内容可能根据市场变化进行调整，且不保证其准确性或完整性。