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9月份我国外贸平稳增长总结

核心内容

2022年1-9月，我国进出口总值达到4.75万亿美元，同比增长8.7%。其中，出口2.70万亿美元，同比增长12.5%；进口2.05万亿美元，同比增长4.1%；贸易顺差6451.5亿美元。整体来看，我国外贸保持平稳增长态势，显示出较强的韧性。

主要观点

• 出口韧性显著：尽管面临疫情散发、俄乌冲突、全球通胀和美联储加息等多重外部压力，我国出口仍保持较高增速，同比增长12.5%，较前月略有收缩，但表现优于预期。
• 国内因素支撑出口：国内疫情防控优势、制造业产业链和供应链的稳定性为出口提供了坚实支撑，机电产品和劳动密集型产品出口均实现增长。
• 价格因素主导出口增长：当前全球通胀高位运行，出口增长主要受价格支撑，数量增长则有所放缓。
• 出口有望持续反弹：随着疫情扰动趋缓，复工复产持续推进，交通物流和供应链逐渐畅通，出口已出现反弹迹象。欧洲能源危机持续，我国与保暖相关产品出口订单增加，预计四季度外贸将进一步提升。
• 进口呈现“量减价增”趋势：前9月进口增长4.1%，主要受国际大宗商品价格上涨影响，进口量下降。但国内基建发力可能带来原材料进口的边际扩张。

关键信息

• 出口增长数据：1-9月出口2.70万亿美元，同比增长12.5%。
• 进口增长数据：1-9月进口2.05万亿美元，同比增长4.1%。
• 贸易顺差：6451.5亿美元。
• 出口结构：机电产品和劳动密集型产品出口均增长。
• 风险提示：
  • 海外疫情超预期波动
  • 下游需求不及预期
  • 货币政策变化

分析师信息

• 分析师：崔裕、陈雳
• 执业证书：S1100522080004、S1100517060001
• 联系方式：
  • 崔裕：cuiyu@cczq.com
  • 陈雳：chenli@cczq.com
• 机构信息：川财证券有限责任公司，成立于1988年7月，是全国首家由财政国债中介机构整体转制的专业证券公司。

研究所信息

• 研究所地址：北京、上海、深圳、成都
• 团队构成：主要成员来自国内一流学府
• 服务对象：金融机构、企业集团、政府部门
• 研究领域：提供专业的研究、咨询、调研服务，以及投资综合解决方案

投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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