20211108-川财证券-1-10月进出口数据点评_我国外贸出口韧性犹存_4页_392kb

我国外贸出口韧性犹存总结

核心内容

我国外贸出口在2021年1-10月保持较强增长势头，出口金额累计达到27,011.4亿美元，同比增长32.3%，贸易顺差达历史同期高位。尽管10月出口同比增速略有放缓（从28.1%降至27.1%），但整体仍显示出出口的韧性。

主要观点

• 出口韧性显著：在海外疫情反复的背景下，我国凭借高效的疫情防控体系和强大的制造业产业链，维持了出口的强劲增长。
• 主要贸易伙伴表现良好：1-9月我国对欧盟和美国等发达经济体出口保持较高增速，分别为33.4%和31.7%。
• 东盟为最大贸易伙伴：1-10月我国对东盟商品出口累计同比增长28.6%，东盟成为我国当前第一大贸易伙伴。
• 价格因素支撑出口增长：全球通胀压力上升，价格因素对出口的贡献较大，但数量增长有所放缓。
• 出口结构分化：机电产品和通用机械产品出口增速较高，而医疗器械出口增速因去年同期高基数有所放缓，但秋冬疫情反复仍可能带来一定支撑。
• 全球能源危机利好出口：由于海外供给能力受限，国际市场需求增加，有利于我国出口。

关键信息

• 出口数据：2021年10月出口同比增长27.1%，前值为28.1%；进口同比增长20.6%，前值为17.6%。
• 贸易顺差：10月贸易顺差为845.4亿美元，前值为667.6亿美元。
• 大宗商品进口：1-10月铁矿砂、原油、大豆进口量同比分别下跌4.2%、7.2%和5%，但均价分别上涨61%、35.6%和30.2%。
• 风险提示：外部市场出现黑天鹅事件或下游需求低于预期，可能对出口产生不利影响。

政策与市场背景

• 国内经济恢复：前10月我国经济稳定恢复，主要经济指标持续向好。
• 政策支持：政府出台了一系列支持外贸稳增长的政策措施，为外贸持续增长提供了保障。
• 供需错配：海外疫情持续蔓延导致部分商品供需缺口扩大，"出口替代"效应仍有望延续。

公司与研究信息

• 发布机构：川财证券有限责任公司
• 报告类别：宏观动态点评
• 报告时间：2021年11月8日
• 分析师：陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004）

重要声明

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行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为分类标准。

风险提示

• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动。
• 下游需求低于预期。