铜市场分析总结
核心内容
本报告分析了近期铜市场的基本面、期货盘面数据、现货数据、进口数据及产能利用率等关键指标，旨在为交易者提供对铜市场走势的参考。
主要观点
- 矿端支撑强劲：铜精矿TC（加工费）跌至低位，矿端短缺加剧，冶炼厂亏损风险上升，显示供给端对铜价形成较强支撑。
- 库存持续下降：国内社会库存持续下降，创近五月低点，现货流通偏紧，表明市场供应紧张。
- 宏观压制因素：美国非农数据超预期，强化加息预期，美元走强，压制铜价短期走势。
- 需求端恢复乏力：国内进入传统消费淡季，下游采购偏谨慎，需求端表现疲软。
- 沪铜高位震荡：综上所述，矿端紧张与低库存提供强支撑，而宏观加息预期与淡季需求形成压制，预计沪铜将维持高位震荡格局。
关键信息
期货盘面数据（周度）
| 品种 |
最新价（元/吨） |
周涨跌 |
持仓（手） |
持仓周涨跌 |
成交（手） |
| 沪铜主力 |
104660 |
-0.47% |
149144 |
-24417 |
97909 |
| 沪铜指数加权 |
104614 |
-0.57% |
492969 |
-24423 |
238182 |
| 国际铜 |
92690 |
-0.74% |
11092 |
57 |
7976 |
| LME铜3个月 |
13575 |
-2.37% |
239014 |
-38282 |
21149 |
| COMEX铜 |
639.15 |
-2.11% |
100705 |
-42291 |
63844 |
现货数据（周度）
| 品种 |
单位 |
最新价（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
周涨跌幅 |
| 上海有色#1铜 |
元/吨 |
103260 |
-1950 |
-1.85% |
| 上海物贸 |
元/吨 |
103275 |
-2075 |
-1.97% |
| 广东南储 |
元/吨 |
103460 |
-1960 |
-1.86% |
| 长江有色 |
元/吨 |
103370 |
-2080 |
-1.97% |
| 上海有色升贴水 |
元/吨 |
30 |
65 |
-185.71% |
| 上海物贸升贴水 |
元/吨 |
25 |
95 |
-135.71% |
| 广东南储升贴水 |
元/吨 |
30 |
80 |
-160% |
| 长江有色升贴水 |
元/吨 |
125 |
140 |
-933.33% |
| LME铜(现货/三个月)升贴水 |
美元/吨 |
-34.49 |
-22.98 |
199.65% |
| LME铜(3个月/15个月)升贴水 |
美元/吨 |
32.25 |
-16.89 |
-34.37% |
进口与TC数据
| 指标 |
单位 |
最新价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 铜锭进口利润 |
元/吨 |
~4800 |
~-3500 |
- |
| 铜精矿TC |
美元/干吨 |
-116.3 |
-8.1 |
7.49% |
| 精废价差 |
元/吨 |
1586.62 |
-1129.22 |
-41.58% |
库存数据（周度）
| 指标 |
单位 |
最新价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 沪铜仓单:总计 |
吨 |
92382 |
-2710 |
-2.85% |
| 国际铜仓单:总计 |
吨 |
14162 |
3356 |
31.06% |
| 沪铜库存 |
吨 |
169512 |
-6902 |
-3.91% |
| LME铜注册仓单 |
吨 |
226975 |
-13675 |
-5.68% |
| LME铜注销仓单 |
吨 |
140325 |
1000 |
0.72% |
| LME铜库存 |
吨 |
367300 |
-12675 |
-3.34% |
| COMEX铜注册仓单 |
吨 |
432548 |
79 |
0.02% |
| COMEX铜未注册仓单 |
吨 |
217222 |
6982 |
3.32% |
| COMEX铜库存 |
吨 |
649770 |
7061 |
1.1% |
| 铜矿港口库存 |
万吨 |
48.8 |
2.4 |
5.17% |
| 社会库存 |
万吨 |
41.82 |
0.43 |
1.04% |
产量数据（月度）
| 指标 |
时间日期 |
当月值（万吨） |
当月同比 |
累计值（万吨） |
累计同比 |
| 精炼铜产量 |
2026-04-30 |
126.9 |
3 |
503.7 |
7.4 |
| 铜材产量 |
2026-04-30 |
214.2 |
0.8 |
778.8 |
2.5 |
产能利用率（月度）
| 指标 |
时间日期 |
总年产能（万吨） |
产能利用率 |
当月环差 |
当月同差 |
| 精铜杆产能利用率 |
2026-05-31 |
1649 |
63.52 |
-6.48 |
1.02 |
| 废铜杆产能利用率 |
2026-05-31 |
846 |
17.76 |
-2.63 |
-11.17 |
| 铜板带产能利用率 |
2026-05-31 |
359 |
71.51 |
-1.41 |
1.23 |
| 铜棒产能利用率 |
2026-05-31 |
228.65 |
57.72 |
-2.85 |
4.23 |
| 铜管产能利用率 |
2026-05-31 |
278.3 |
74.92 |
-3.46 |
-7.68 |
进口数据（月度）
| 指标 |
时间日期 |
当月值（万吨或吨） |
当月同比 |
累计值（万吨或吨） |
累计同比 |
| 铜精矿进口 |
2026-05-31 |
236.0706 |
-2 |
1227.5807 |
-1 |
| 阳极铜进口 |
2026-04-30 |
72672 |
-2 |
263189 |
9 |
| 阴极铜进口 |
2026-04-30 |
267632 |
7 |
850613 |
-22 |
| 废铜进口 |
2026-04-30 |
211724 |
3 |
839552 |
8 |
| 铜材进口 |
2026-05-31 |
445650.622 |
3.3 |
2012807.388 |
-7 |
结论
当前铜市场在供给端具有较强支撑，矿端紧张与低库存使铜价具备抗跌能力。然而，宏观层面的加息预期及淡季需求抑制了铜价的上涨空间。总体来看，沪铜期货市场预计将维持高位震荡走势，交易者需密切关注供需变化及宏观政策动向。
