> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了近期铜市场的基本面、期货盘面数据、现货数据、进口数据及产能利用率等关键指标，旨在为交易者提供对铜市场走势的参考。 ## 主要观点 - **矿端支撑强劲**：铜精矿TC（加工费）跌至低位，矿端短缺加剧，冶炼厂亏损风险上升，显示供给端对铜价形成较强支撑。 - **库存持续下降**：国内社会库存持续下降，创近五月低点，现货流通偏紧，表明市场供应紧张。 - **宏观压制因素**：美国非农数据超预期，强化加息预期，美元走强，压制铜价短期走势。 - **需求端恢复乏力**：国内进入传统消费淡季，下游采购偏谨慎，需求端表现疲软。 - **沪铜高位震荡**：综上所述，矿端紧张与低库存提供强支撑，而宏观加息预期与淡季需求形成压制，预计沪铜将维持高位震荡格局。 ## 关键信息 ### 期货盘面数据（周度） | 品种 | 最新价（元/吨） | 周涨跌 | 持仓（手） | 持仓周涨跌 | 成交（手） | |--------------|----------------|----------|------------|------------|------------| | 沪铜主力 | 104660 | -0.47% | 149144 | -24417 | 97909 | | 沪铜指数加权 | 104614 | -0.57% | 492969 | -24423 | 238182 | | 国际铜 | 92690 | -0.74% | 11092 | 57 | 7976 | | LME铜3个月 | 13575 | -2.37% | 239014 | -38282 | 21149 | | COMEX铜 | 639.15 | -2.11% | 100705 | -42291 | 63844 | ### 现货数据（周度） | 品种 | 单位 | 最新价（元/吨） | 周涨跌（元/吨） | 周涨跌幅 | |------------------|--------|----------------|----------------|------------| | 上海有色#1铜 | 元/吨 | 103260 | -1950 | -1.85% | | 上海物贸 | 元/吨 | 103275 | -2075 | -1.97% | | 广东南储 | 元/吨 | 103460 | -1960 | -1.86% | | 长江有色 | 元/吨 | 103370 | -2080 | -1.97% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 30 | 65 | -185.71% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 25 | 95 | -135.71% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 30 | 80 | -160% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 125 | 140 | -933.33% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | 美元/吨 | -34.49 | -22.98 | 199.65% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | 32.25 | -16.89 | -34.37% | ### 进口与TC数据 | 指标 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|----------|--------------|------------|------------| | 铜锭进口利润 | 元/吨 | ~4800 | ~-3500 | - | | 铜精矿TC | 美元/干吨 | -116.3 | -8.1 | 7.49% | | 精废价差 | 元/吨 | 1586.62 | -1129.22 | -41.58% | ### 库存数据（周度） | 指标 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|--------|------------|----------|------------| | 沪铜仓单:总计 | 吨 | 92382 | -2710 | -2.85% | | 国际铜仓单:总计 | 吨 | 14162 | 3356 | 31.06% | | 沪铜库存 | 吨 | 169512 | -6902 | -3.91% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 226975 | -13675 | -5.68% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 140325 | 1000 | 0.72% | | LME铜库存 | 吨 | 367300 | -12675 | -3.34% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 432548 | 79 | 0.02% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 217222 | 6982 | 3.32% | | COMEX铜库存 | 吨 | 649770 | 7061 | 1.1% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 48.8 | 2.4 | 5.17% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | ### 产量数据（月度） | 指标 | 时间日期 | 当月值（万吨） | 当月同比 | 累计值（万吨） | 累计同比 | |--------------|----------------|----------------|----------|----------------|----------| | 精炼铜产量 | 2026-04-30 | 126.9 | 3 | 503.7 | 7.4 | | 铜材产量 | 2026-04-30 | 214.2 | 0.8 | 778.8 | 2.5 | ### 产能利用率（月度） | 指标 | 时间日期 | 总年产能（万吨） | 产能利用率 | 当月环差 | 当月同差 | |--------------------|----------------|------------------|------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 2026-05-31 | 1649 | 63.52 | -6.48 | 1.02 | | 废铜杆产能利用率 | 2026-05-31 | 846 | 17.76 | -2.63 | -11.17 | | 铜板带产能利用率 | 2026-05-31 | 359 | 71.51 | -1.41 | 1.23 | | 铜棒产能利用率 | 2026-05-31 | 228.65 | 57.72 | -2.85 | 4.23 | | 铜管产能利用率 | 2026-05-31 | 278.3 | 74.92 | -3.46 | -7.68 | ### 进口数据（月度） | 指标 | 时间日期 | 当月值（万吨或吨） | 当月同比 | 累计值（万吨或吨） | 累计同比 | |------------------|----------------|--------------------|----------|--------------------|----------| | 铜精矿进口 | 2026-05-31 | 236.0706 | -2 | 1227.5807 | -1 | | 阳极铜进口 | 2026-04-30 | 72672 | -2 | 263189 | 9 | | 阴极铜进口 | 2026-04-30 | 267632 | 7 | 850613 | -22 | | 废铜进口 | 2026-04-30 | 211724 | 3 | 839552 | 8 | | 铜材进口 | 2026-05-31 | 445650.622 | 3.3 | 2012807.388 | -7 | ## 结论 当前铜市场在供给端具有较强支撑，矿端紧张与低库存使铜价具备抗跌能力。然而，宏观层面的加息预期及淡季需求抑制了铜价的上涨空间。总体来看，沪铜期货市场预计将维持高位震荡走势，交易者需密切关注供需变化及宏观政策动向。