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抚顺特殊钢股份有限公司2025年半年度报告摘要

核心摘要

抚顺特殊钢股份有限公司（600399）于2025年6月30日发布2025年半年度报告。公告显示，公司上半年业绩出现大幅下滑，净利润同比下降222%，主要受市场需求减弱、新建项目初期产能不足及质量管控成本增加等因素影响。同时，公司面临原材料价格波动、行业竞争加剧等风险。

一. 财务状况

1. 主要财务指标
   营业收入：本报告期营业收入为38.23亿元，同比减少10.62%。
   净利润：净亏损2.78亿元，同比下降221.83%。
   每股收益：基本每股收益为-0.1415元，同比下降222.40%。
   总资产：较上年末减少1.88%至1,288.47亿元。

2. 经营活动现金流量
   经营活动现金流量净额为-96.10亿元，同比减少270.89%，主要由于票据提前变现及应收账款增加。

二. 核心业务运营

1. 产品结构
   公司主营高温合金、超高强度钢、工模具钢、特种不锈钢等特种钢材，产品广泛应用于军工、航天及高端制造业。
2. 生产经营情况
   上半年钢产量33.20万吨，钢材产量23.41万吨，保持小幅增长。技术营销和质量管控成为公司核心竞争力，开发认证持续推进。

三. 主要风险分析

1. 原材料价格波动
   公司原材料成本占比60%~70%，价格波动对盈利能力影响较大，公司通过原材料采购策略及产品定价机制进行应对。
2. 行业竞争风险
   国内特钢行业集中度提升，产品价格竞争激烈，且市场需求季节性波动。
3. 市场与需求风险
   钢铁行业产能过剩问题仍未完全解决，军品需求受国家预算影响，民用产品市场依赖房地产等高波动行业。
4. 资金周转压力
   公司经营收款周期较长，尤其军工产品回款周期长达半年以上，对现金流形成压力。

四. 重大事项

1. 实际控制人变更
   2025年1月，辽宁沈氏（实际控制人）资产管理有限公司将股份划转，沙钢集团持股比例升至15.43%，成为公司新任第一大股东。
2. 高层变动
   副总经理高健、穆立峰、陈本柱被聘任。
3. 研发创新
   公司国家级技术中心持续推动创新，申报并获得9项国家标准主编权，承担16项国家/军队标准修订，研发投入同比减少29.17%。

五. 财务亮点与潜在机遇

1. 研发能力
   获得15项专利，承担5项国家科技奖项，领先行业内技术。
2. 规模化优势
   持续存在全球最大的高温合金和高端工模具钢生产基地，产品覆盖面广，具备综合竞争优势。

六. 财务安全与信用风险

1. 偿债能力
   高管为公司提供个人担保，辽宁沙钢钢铁集团有限公司为公司提供信用支持，财务风险较低。

七. 结语建议

公司虽面临短期经营压力，但长期核心技术优势不可否认，军工与高端工模具钢产品具有较强市场保护壁垒。建议密切关注需求回暖及新增产能释放情况，评估行业政策变化影响，灵活采取策略应对市场波动。