20250625-国元证券-人形机器人产业周报_帕西尼感知完成融资_五洲新春发布定增预案加码_8页_620kb

报告总结

1. 周度行情回顾
人形机器人概念指数在2025年6月15日至6月20日期间下跌2.35%，跑输沪深300指数1.90个百分点。年初至今，该指数上涨28.44%，跑赢沪深300指数27.75个百分点。个股表现分化：中京电子周涨幅最高（+32.60%），斯菱股份周跌幅最大（-21.06%）。

2. 周度热点回顾

• 政策端：上海市金融监管局与科委联合发布《关于推动上海科技保险高质量发展的指导意见》，聚焦人形机器人、脑机接口和6G等未来产业，提供保险精准定价创新。
• 产品技术迭代：富士康与英伟达洽谈在休斯敦AI工厂部署人形机器人；中国移动与乐聚联合发布全球首款5G-A人形具身智能机器人；国内首个人形机器人全产业链专业展在杭州召开。
• 投融资：宇树科技完成C轮融资，投前估值超100亿元，由腾讯、阿里等领投；帕西尼感知科技获A+++轮融资，专注触觉技术和人形机器人开发。
• 重点公司公告：
  • 恒帅股份表示正在开拓机器人应用，但尚未形成订单。
  • 步科股份提供人形机器人核心动力系统，已与多家厂商合作。
  • 斯菱股份谐波减速器已达小批量生产，计划扩大产能。
  • 高测股份推出钨丝腱绳，进入客户送样测试阶段。
  • 五洲新春公布2025年度融资预案，拟募资不超过10亿元，用于机器人及汽车智驾零部件研发。

3. 周观点
推荐关注五洲新春，其发行股票预案表明核心供应链在具身智能领域加码，有望受益于产业发展。

4. 风险提示
包括人形机器人发展不及预期、政策变化、行业竞争加剧、零部件成本降速和宏观经济波动风险。