20251223-国元证券-人形机器人产业周报_银河通用完成超3亿美元新融资_宁德时代落地首条人形机器人产线_8页_614kb

人形机器人产业周报总结（2025.12.14-2025.12.19）

核心内容

2025年12月14日至19日期间，人形机器人行业在政策、产品技术、投融资及重点公司公告等方面均有显著进展。整体市场表现方面，人形机器人概念指数周度下跌1.12%，相较沪深300指数跑输0.84个百分点；但年初至今累计上涨65.52%，跑赢沪深300指数45.95个百分点。

主要观点

1. 市场表现

• 人形机器人概念指数在2025年12月14日至19日期间表现弱于沪深300指数。
• 年初至今人形机器人概念指数表现强劲，涨幅显著高于沪深300指数。
• A股相关个股中，华菱线缆周涨幅最大（+29.56%），能辉科技周跌幅最大（-18.36%）。

2. 行业热点回顾

政策端

• 洛阳市“十五五”规划建议：提出推动轴承产业关联人形机器人等新赛道，打造世界一流综合性轴承研发生产基地。
• 山东省人工智能终端创新发展行动方案：支持家庭服务机器人等具身智能产品的研发与应用，强调与大模型技术的深度融合。

产品技术迭代

• Figure机器人：创始人表示，Figure机器人已具备通用机器人所需的所有要素，未来将实现完全通用性。
• 优必选与天鹅到家战略合作：双方将推动人形机器人在家庭场景中的应用，探索“机器人+人”的创新服务模式。
• WholeBodyVLA框架：由香港大学、智元AGIBOT等联合研究团队提出，面向真实世界的人形机器人全身控制框架，提升机器人在复杂任务中的操作能力。

投融资动态

• 银河通用完成超3亿美元融资：创人形机器人行业最高融资纪录，累计融资约8亿美元，估值达30亿美元，成为当前行业最高估值企业。

重点公司公告

• 多伦科技：战略投资深圳众擎机器人，推进人形机器人应用开发，推出智能交通指挥机器人。
• 宁德时代：落地全球首条人形机器人动力电池PACK生产线，推动具身智能在智能制造领域的应用。
• 华昌达：与上海交大智能制造研究院等签署战略合作框架协议，联合研发具身智能及人形机器人相关技术。

投资机会展望

2026年投资机会将围绕以下三条主线展开：

1. 整机端：关注已进入量产或具备持续订单来源的人形机器人厂商，如特斯拉、Figure、1X Technologies（海外）及宇树、智元、优必选、小鹏（国内）。
2. 关键零部件与模组：看好行业格局优化与主机厂放量共振受益的核心供应商。
3. 能力演进方向：关注具备大脑泛化能力及末端灵巧手迭代的厂商。

风险提示

• 人形机器人发展不及预期风险
• 政策不及预期风险
• 行业内竞争加剧风险
• 零部件降本进程不及预期风险
• 应用场景不及预期风险

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师龚斯闻、冯健然撰写，具备证券投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于职业操守和专业能力，结论独立、客观。

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