20211018-中泰证券-市场资金面周观察_股市流动性小幅下降_十年国债有所上行_16页_1mb

市场资金面周观察总结

一、金融市场流动性

1.1 银行间流动性

• 公开市场操作：10月11日-15日，央行公开市场净投放4700亿元，其中逆回购操作500亿元，逆回购到期5200亿元，MLF投放全部回笼。
• 资金面情况：银行间资金面略偏松，DR007均值上升至2.17%，较上周上升18.86BP；R007均值为2.21%，较上周上升15.25BP。
• 利差变化：DR007-DR001利差收窄7.84BP；10Y国债与1Y国债利差收窄0.638BP，10Y国开与1Y国开利差收窄4.54BP。

1.2 公开市场操作

• 央行通过逆回购操作释放流动性，但整体净投放为4700亿元，显示市场流动性相对稳定。

二、债券市场

2.1 债券一级市场

• 利率债发行：上周利率债计划发行4227.95亿，实际发行4139.35亿，净供给1752.76亿。其中国债发行2120亿，政金债发行1080亿，地方政府债发行1027.94亿。
• 同业存单：计划发行4815.6亿，实际发行4046亿，发行量上升但净融资下降。

2.2 债券二级市场

• 国债收益率：10年期国债收益率均值收于2.96%，较上上周上升4.57BP。
• 理财产品收益率：1个月/3个月/6个月产品收益率分别为2.54%、3.06%、2.77%，均较上上周上升。

三、股票市场

3.1 资金需求

• 股权融资：10月股权融资151.96亿，其中IPO募集82.168亿，增发62.63亿。
• IPO发行：上周通过1家核发批文，共5家公司上市。
• 科创板：上周1家科创板公司注册生效，1家上市。
• 限售股解禁：上周限售股解禁金额2882952.27万元，解禁股数115192.54万股。

3.2 资金供给

3.2.1 资金北上

• 净流入情况：2021年累计净流入2907.77亿元，上周净流入15.012亿。
• 行业分布：净流入前三行业为银行、电气设备、电子；净流出前三行业为医药生物、非银金融、房地产。
• 个股表现：净买入前三为宁德时代、隆基股份、阳光电源；净卖出前三为中国平安、恒瑞医药、迈瑞医疗。

3.2.2 产业资本

• 增减持情况：上周产业资本净减持29.38亿，环比减少。其中高管减持0.41亿，公司减持25.11亿，个人减持3.86亿。
• 净增持行业：建筑装饰净增持最多，净减持行业为电子、电气设备、医药生物。
• 净增持公司：利群股份、万事利、中达安净增持最多；固德威、兆驰股份、万业企业净减持最多。

3.2.3 两融情况

• 行业变化：10月9日-15日，传媒行业两融净流入最多；交通运输、银行、房地产行业净流出最多。

3.2.4 ETF情况

• ETF申购赎回：ETF整体净申购213.30亿份，上证50ETF净赎回1.51亿份，沪深300ETF净赎回0.51亿份，中证500ETF净赎回0.07亿份，创业板ETF50净申购1.72亿份。

四、海外市场

• 人民币汇率：美元兑人民币中间价均值为6.45，CFETS人民币汇率指数收于99.63。
• 美元指数：上周美元指数下降，收于93.98。
• 美债收益率：10年期美债收益率收于1.57%，较上周上升1.5BP；中美利差走阔2.5BP至139BP。

五、宏观数据解读

5.1 美国通胀数据

• 通胀全面走高：PCE、CPI、PPI均显著上升，CPI同比从2.6%跃升至4.2%，PPI同比从4.2%升至6.4%，核心PPI同比从3.6%升至4.8%。
• 通胀高位运行：6、7月CPI同比增速为2008年8月以来最高，8月PPI同比增速创2010年以来新高。

5.2 社融数据

• 社融增量：9月社融增量2.9万亿元，同比少增5693亿元，增速降至10%，为全年低位。
• 信贷结构：居民部门贷款同比少增1721亿元，企业中长期贷款同比少增3732亿元；短贷和票据融资分别多增552亿和3985亿。
• M2数据：9月M2同比增速8.3%，M1同比增速3.7%，M0同比增速5.5%。

5.3 进出口数据

• 进出口总额：9月进出口总值5447.2亿美元，同比增长23.3%。其中出口增长28.1%，进口增长17.6%。
• 对主要地区出口：对美出口增速最高，达到25.5%；对东盟、拉美、非洲等地区出口也呈上升趋势。

5.4 海外经济数据回顾

• 美国：9月核心PPI同比8.3%，CPI环比0.4%。
• 欧盟：10月ZEW经济景气指数为21，低于前值31.1。
• 德国：10月ZEW经济景气指数为22.3，低于前值26.5。

六、资金日历

• 10月11日-16日：同业存单到期455.3亿元，地方债新增专项债发行115.13亿元。
• 10月17日：同业存单到期11.7亿元，限售股解禁11.5亿股。
• 10月18日：同业存单到期110.7亿元，9月贸易差额发布。
• 10月19日：同业存单到期433.5亿元。
• 10月20日：同业存单到期504.8亿元，9月工业增加值、固定资产投资、社零消费总额、第三季度GDP发布。
• 10月21日：同业存单到期673.5亿元。
• 10月22日：同业存单到期1245.4亿元。
• 10月23日：同业存单到期368.7亿元。
• 10月24日：同业存单到期20.2亿元，限售股解禁71.6亿股。
• 10月25日：同业存单到期215.7亿元。
• 10月26日：同业存单到期982.6亿元。
• 10月27日：同业存单到期611.2亿元，工业企业利润发布。
• 10月28日：同业存单到期556.1亿元。
• 10月29日：同业存单到期1302.6亿元。
• 10月30日：同业存单到期302.2亿元，G20峰会召开。
• 10月31日：限售股解禁59.29亿股。

风险提示

• 经济增速不及预期风险：需关注后续经济数据及政策动向对市场流动性及资产价格的影响。
• 数据滞后性：研究报告所用公开资料可能存在信息更新不及时或滞后的情况，建议投资者自行核实最新数据。