20241025-东吴证券-2024年三季报点评_特种表面活性剂项目开启试生产_推出员工持股计划深化激励_3页_456kb

康普化学2024年三季报显示，公司前三季度营业收入同比下降30.77亿元，归母净利润为0.79亿元，同比下降307.7%。业绩下滑主要受下游客户冲槽需求减少影响。现金流方面，经营活动、投资活动和筹资活动净额同比分别下降134.66%、38.76%和282.04%。

财务数据显示，公司毛利率为44.82%，同比上升1.74个百分点。期间费用率提升，其中管理费用同比增加55.81%，研发费用同比增加72.79%，主要源于人员增加及研发投入加大。公司已启动稀土金属萃取剂核心产品扩产项目，并推出了员工持股计划，以增强长期激励。

分析师维持“增持”评级，下调2024-2026年归母净利润预测至12.8/15.1/18.0亿元，对应最新PE分别为13.68/11.61/9.71倍。主要风险包括下游需求不及预期、原材料价格波动和募投项目实施进度不及预期。