20230306-华龙期货-橡胶周报_需求存乐观预期_或维持震荡偏强_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2023年3月6日前后天然橡胶市场的行情走势、基本面情况、市场信息及操作策略。报告指出，当前天然橡胶市场在供需格局未发生实质性变化的背景下，短期或维持震荡偏强走势，但需关注库存消化及宏观经济恢复情况。

一、行情复盘

• 期货价格：
  本周天然橡胶主力合约 RU2305 期价在 12390-12645 元/吨之间震荡运行。
  截至 2023 年 3 月 3 日，RU2305 收盘价为 12605 元/吨，较上周上涨 15 点，涨幅 0.12%。

• 现货价格：

  • 云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格为 12100 元/吨，与上周持平。
  • 泰三烟片（RSS3）现货价格为 14100 元/吨，与上周持平。
  • 越南 3L（SVR3L）现货价格为 11650 元/吨，较上周上涨 50 元/吨。

• 内外盘价格：
  截至 2023 年 2 月 24 日，内外盘价格均有所上涨。

• 基差与价差：

  • 基差维持在 -505 元/吨，较上周扩大 140 元/吨。
  • 跨期价差为 160 元/吨，较上周缩小 10 元/吨。

二、基本面分析

1. 供应端

• 全球天然橡胶供应接近全年低谷期，主要生产国（如中国、越南、泰国）均处于停割或减产状态。
• 2023 年 1 月，ANRPC 成员国天然橡胶产量为 109.92 万吨，同比增长 3%。
• 中国 1 月天然橡胶产量为 0.1 万吨，同比大幅下降。

2. 需求端

• 下游轮胎厂开工率已回升至较高水平，但进一步上升空间有限。
• 国内汽车市场在春节后逐步恢复，2 月乘用车零售销量同比增长 7.2%，预计 3 月销量将环比提升。
• 新能源汽车市场表现强劲，零售销量同比增长 46.6%，渗透率提升至 38%。

3. 库存端

• 本周天然橡胶期货库存小幅增加，注册仓单大幅上升。
• 青岛地区天然橡胶库存持续攀升，一般贸易库库存较上期增加 3.71%，保税区库存增加 0.67%。
• 库存累积对价格形成压制，抵消了供给减少带来的利好。

三、市场信息

• 重卡销量：
  2023 年 2 月重卡销量同比增长 15%，结束了连续 21 个月的同比下跌，预计 3 月销量将继续环比提升。

• 乘用车市场：

  • 2023 年 2 月我国狭义乘用车零售销量 135 万辆，同比增长 7.2%。
  • 新能源汽车零售销量约 40 万辆，同比增长 46.6%。
  • 1 月汽车产销同比分别下降 34.3% 和 35%。
  • 2 月汽车经销商库存预警指数为 58.1%，同比上升 2%，环比下降 3.7%。

• 主要国家汽车销量：

  • 日本销量小幅增长，韩国、德国、美国等国家销量均有所下降，显示全球汽车市场整体疲软。

四、后市展望

• 短期走势：
  胶市短期供需格局未发生实质性变化，预计 RU2305 合约将维持震荡偏强走势。
  当前价格已回到 20 日均线上方，需关注 12700 元/吨的压力位。

• 中期关注点：
  库存持续累积对价格形成压制，需关注库存消化进度及宏观经济恢复情况。

五、操作策略

• 短线投资者：建议保持观望，等待市场进一步明朗。
• 中长线投资者：可逢低布局多单，把握震荡偏强行情。

六、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。
• 报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得传播或修改。

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