20230220-华龙期货-橡胶周报_下行空间有限_有望震荡企稳_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析2023年2月中旬天然橡胶市场行情、基本面及未来走势，重点围绕供给、需求和库存情况进行讨论，并提出相应的操作策略。

一、行情复盘

• 期货价格：
  天然橡胶主力合约 RU2305 本周在 12655-12465 元/吨之间震荡运行，周内下跌 55 点，跌幅 0.44%，报收 12490 元/吨。
• 现货价格：
  云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格为 12050 元/吨，较上周下跌 100 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格为 14050 元/吨，越南3L（SVR3L）现货价格为 11550 元/吨，均较上周下跌 100 元/吨。
• 到港价：
  天然橡胶到港价为 1670 美元/吨，较上周下跌 10 美元/吨。
• 内外盘价格：
  本周内外盘价格均略有下跌，但整体趋势稳定。

二、基本面分析

1. 供给端

• 国内：国内产区全面停割，橡胶供应减少。
• 国外：泰国主产区进入减产季，东北部气温降低，原料产出减少；南部仍处于正常割胶期。
• 全球产量：全球天然橡胶产量逐步下降，原料价格上涨，供应压力减小，对橡胶价格构成支撑。

2. 需求端

• 轮胎企业开工率：本周轮胎企业开工率继续回升，终端需求有所增加。
• 汽车产销：汽车产销仍处于淡季，终端实际消费有待提升。
• 出口数据：
  • 越南1月橡胶出口量环比下降50.2%，同比下降30.0%。
  • 马来西亚12月天然胶出口量环比下跌4.51%，同比减少4.69%。
  • 2022年12月马来西亚产量小幅增加，但进口量减少，导致出口量下滑。

3. 库存端

• 国内库存：截至2023年2月12日，中国天然橡胶社会库存为127.9万吨，较上期增加1.05万吨，增幅0.83%。
• 库存趋势：整体库存呈缓慢累库态势，本周入库大于出库，库存持续增加。

三、后市展望

• 短期：供需形势尚未实质性好转，价格在5日线压力下窄幅震荡，宏观悲观情绪释放完毕，预计价格将逐步震荡企稳。
• 中长期：随着国内经济及社会活动恢复，橡胶消费前景乐观，供应缩减与需求逐步增加的格局下，价格下行空间有限。

四、操作策略

• 短期操作：RU2305合约大概率维持震荡走势，建议短线投资者保持观望。
• 长期操作：长线投资者可逢低买入，关注库存消化及宏观刺激政策的出台。

五、关键数据汇总

1. 产量数据

2. 需求数据

3. 库存数据

六、总结

天然橡胶市场当前处于短期震荡阶段，基本面显示供应逐步减少，需求有所回升，库存持续累积但尚未达到警戒线。短期内价格受宏观情绪影响有限，预计将震荡企稳；中长期来看，随着国内经济复苏和内需修复，橡胶价格有望逐步走稳。操作上，建议短线投资者保持观望，长线投资者可关注逢低买入机会。

七、免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性，操作建议仅供参考，据此入市风险自负。报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得传播或修改。