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天然橡胶期货周报（2023年7月10日）

一、价格走势

• 本周表现：天然橡胶主力合约RU2309周内上涨380点，涨幅31.5%，最高触及12565元/吨，收盘报12460元/吨，突破前期关键阻力位。
• 波动特征：周一小幅高开后震荡，周二至周三大幅上涨破位，周五维持窄幅成交区间。

二、基本面分析

1. 供应端：

   • 全球割胶旺季来袭，东南亚主产区产量提升，叠加厄尔尼诺现象预期（天气干旱将影响产量），利多市场预期。
   • 国内产区正常开割，产量稳步增长，但局部降雨影响海南、云南产胶区。

2. 需求端：

   • 轮胎企业产能利用率提升，半钢胎、全钢胎开工率双双增长，出口需求支撑明显，但内销疲软，成品库存持续积累。
   • 汽车市场回暖，重卡、乘用车6月销量好于预期，但进入传统淡季后需求或转弱。

3. 库存动态：

   • 天胶社会库存小幅累库，青岛地区库存降幅收窄，库存拐点或出现。期货仓单小幅增加。

三、宏观与政策环境

• 货币政策：美联储议息会议纪要暗示7月加息预期，但市场提前消化，宏观偏空情绪缓解。
• 政策支持：国内刺激政策预期叠加轮胎收储传闻发酵，增强市场信心。
• 经济指标：欧美制造业PMI持续处于收缩区间，但中国PMI数据边际改善，显示经济复苏动能回稳。

四、后市展望

• 综合供给预期缩减、需求阶段性改善及宏观利好，预计短期橡胶期价维持震荡偏强。需关注后续实际去库进展及政策落地落实情况。

五、操作策略

• 近期（RU2309）：建议短线交易，逢低做多，回避追高。
• 远期（RU2401）：可择机逢低布局多单，顺应趋势方向。