POCT行业专题报告：量与质齐升，进口替代持续推进_40页_1mb

量与质齐升，进口替代持续推进

核心内容

POCT（Point-of-Care Testing）作为即时检测技术，突破传统检验的人员、空间和时间限制，推动医学向个性化、先发性方向发展。其应用场景涵盖医院、基层医疗机构、家庭及突发事件等，适用于多种疾病如血糖、感染、心血管疾病、毒品检测等。随着技术进步，如生物传感器、生物芯片、微流控和基因测序等新一代技术逐步进入应用阶段，POCT的精确度和高通量能力显著提升，缓解传统观念中的担忧，推动其市场渗透率持续上升。

我国POCT产业起步较晚，但发展迅速，2018年市场规模为14.3亿美元，预计未来三年以22%的增速发展。其中，感染类检测产品处于导入期，预计2021年市场规模达37亿元；心血管类检测产品最符合POCT理念，预计以25%+的增速发展，2021年市场规模达45亿元。我国POCT市场在体外诊断领域占比仅为5%，远低于全球20%的水平，市场增量空间巨大。

主要观点

• POCT技术突破：POCT检测技术不断迭代，逐步提升精确度和效率，适用于多种疾病检测，成为新诊疗时代的重要工具。
• 市场增长潜力：我国POCT市场因经济快速发展、老龄化加深及分级诊疗政策推动，预计未来三年保持22%的高增速，其中感染类和心血管类检测增速尤为显著。
• 进口替代趋势：随着国内企业研发能力增强和产品性价比提升，进口替代加速，国内企业有望在中高端市场占据更大份额。
• 国内企业优势：万孚生物、基蛋生物、明德生物等国内主要POCT企业具备技术优势和产品多样性，尤其在心血管和感染类检测领域表现突出。

关键信息

• 市场规模：2018年我国POCT市场规模为14.3亿美元，预计2021年达26亿美元。
• 细分领域：心血管检测和感染类检测是当前我国POCT市场的主要增长点，预计2021年分别达45亿元和37亿元。
• 企业表现：万孚生物和基蛋生物在非血糖POCT市场占据主要地位，其中基蛋生物在心血管检测领域占比最高，万孚生物在感染类检测方面具有优势。
• 技术发展：新一代检测技术如生物传感器、生物芯片、微流控和基因测序等逐步进入应用阶段，提升POCT产品性能。
• 政策支持：分级诊疗政策的推进为POCT市场带来结构性增长，促进基层医疗机构对POCT产品的应用。
• 财务表现：万孚生物2018年营收和归母净利均位于行业前列，基蛋生物和明德生物在研发投入和产品创新方面表现突出。

投资推荐

• 推荐企业：万孚生物（300482）和基蛋生物（603387），均被推荐为增持标的。
• 企业优势：
  • 万孚生物：产品品类丰富，海内外双拓，具备较强的研发能力和市场拓展能力。
  • 基蛋生物：以定量检测为主，心血管检测产品占比高，毛利率表现优异。

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 行业政策变化风险
• 企业核心技术失密或核心人员流失风险

国内主要企业分析

• 万孚生物：产品线最齐全，涵盖妊娠、传染病、毒品及慢性病检测，2018年研发投入强度为9.2%，毛利率较低但增速较快。
• 基蛋生物：主要专注于心血管、炎症和肾脏检测，2018年毛利率高达93.76%，销售模式以封闭式为主，市场占有率较高。
• 明德生物：以感染类检测为主，2018年营收和毛利率均表现良好，研发支出强度为15.5%，高于行业平均水平。

技术与研发

• 技术迭代：POCT技术不断进步，包括干化学、胶体金法、免疫层析、生物芯片、微流控等，提升检测效率和准确性。
• 研发投入：国内企业研发投入强度较高，万孚生物研发支出为1.06亿元，增速最快，明德生物研发强度为15.5%，基蛋生物为9.2%。

市场趋势

• 消费升级：人均可支配收入和医保支出持续增长，为POCT市场提供发展动力。
• 老龄化加剧：心血管疾病和感染类疾病的发病率上升，推动POCT市场扩张。
• 分级诊疗：促进基层医疗机构对POCT产品的使用，降低医疗成本，提升检测效率。

图表概览

• 图1：POCT演变历程
• 图2：POCT产业进入壁垒
• 图3：全球POCT市场规模（非血糖）
• 图4：全球POCT细分领域市场规模及增速
• 图5：全球POCT市场格局
• 图6：我国人均可支配收入增长
• 图7：我国人均医保支出及增速
• 图8：我国老龄化程度加深
• 图9：我国POCT市场规模
• 图10：我国POCT在体外诊断领域比重较小
• 图11：我国感染类POCT检测产品处于导入阶段
• 图12：我国心血管疾病死亡率持续走高
• 图13：我国心血管病医院入院人数年增速
• 图14：全球心血管疾病死亡增速
• 图15：我国主要POCT企业营收状况
• 图16：我国主要POCT企业归母净利状况
• 图17：我国主要POCT企业产品毛利率
• 图18：我国主要POCT企业应收账款及周转率
• 图19：我国主要POCT企业存货周转率
• 图20：我国主要POCT企业净现流状况
• 图21：我国主要POCT企业预收账款状况

表格概览

• 表1：POCT与临床实验室检测比较
• 表2：POCT产品应用场景多样
• 表3：POCT检测产品适用领域繁多
• 表4：POCT主要检测技术及原理
• 表5：全球主要POCT跨国企业
• 表6：分级诊疗政策推进
• 表7：我国法定传染病分类
• 表8：感染类POCT检测简便快捷
• 表9：我国主要POCT企业概况
• 表10：我国主要POCT上市企业业务概况
• 表11：我国主要POCT上市企业在国内各细分领域比重
• 表12：我国主要POCT企业检测指标
• 表13：万孚生物2018年上半年新增投入超过10万的开发项目
• 表14：基蛋生物主要研发项目及进展状况
• 表15：不同销售模式比较
• 表16：主要POCT企业封闭式销售方式比较
• 表17：基蛋生物主要仪器使用模式
• 表18：我国主要POCT企业盈利预测及评级

结论

POCT行业在中国正迎来快速发展期，其市场渗透率和市场规模持续提升。国内企业通过技术进步和产品创新，逐步打破进口壁垒，成为行业增长的重要推动力。万孚生物和基蛋生物作为行业龙头，凭借丰富的研发能力和市场布局，被看好未来增长潜力。