> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月天然橡胶市场走势及未来趋势，涵盖供应、需求、成本、利润、进出口数据及市场策略等方面。整体来看，市场呈现供应逐步回升、需求疲软、成本支撑偏强的格局，预计未来价格走势将受到厄尔尼诺天气影响及供应增量压制。 --- ## 主要观点 - **供应方面**：海内外产区供应进入季节性回升周期，短期内原料价格受工厂补库需求支撑而上涨，但随着供应量增加，价格可能承压。交易者对长期天气影响持看多态度，市场对供应端出现多空分歧。 - **需求方面**：全钢轮胎企业出货不及预期，部分企业计划调价但面临终端走货乏力的阻力，成品库存增加，整体产销承压。 - **成本端**：云南和海南全乳生产成本分别上涨至17500元/吨和17500元/吨，成本支撑偏强。泰国原料价格也因降雨和工厂补库需求上涨，但中国市场需求疲软，导致原料价格承压。 - **利润方面**：泰国烟片胶生产利润仍处亏损状态，但略有改善；云南浓乳加价现象减弱，原料价格出现回调；整体来看，工厂利润承压，部分企业面临亏损。 - **市场走势**：胶价下方强成本支撑，若价格回落至17000-17500区间，可考虑低吸策略。6月可能因供应增量而承压，难以走出持续上涨行情。 - **策略建议**：单边策略建议继续持有多单，若价格回落至目标区间则采取低吸策略；套利和期权策略建议观望。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **泰国**：5月胶水价格月均价84.08泰铢/公斤，环比上涨3.70%；杯胶价格月均价66.82泰铢/公斤，环比上涨10.01%。进入雨季，局部降雨影响割胶，但工厂补库需求旺盛，原料价格持续上涨。 - **越南**：5月开割进度良好，新胶产出稳步增加，预计6月集中放量。出口订单支撑原料刚需补库，价格震荡上行。 - **云南**：5月全乳生产成本17500元/吨，环比上涨300元/吨。降雨增多，割胶上量，浓乳加价现象减弱，原料价格回调。 - **海南**：5月全乳生产成本17500元/吨，环比上涨700元/吨。雨水减少，割胶作业正常推进，原料收购价格高位运行。 ### 需求端 - **全钢轮胎企业**：整体出货不及预期，部分企业计划调价但面临终端走货乏力的阻力，成品库存增加，产销承压。 - **全球天胶产量**：2026年3月预计下降3.4%至78.6万吨，第一季度累计产量下降1.1%至309.3万吨。 - **全球天胶消费**：2026年3月预计下降3.3%至134.7万吨，第一季度累计消费下降3.6%至378.8万吨。 - **中国汽车产量**：2026年5月中国汽车产量数据波动，整体呈现增长趋势，但具体数据需进一步确认。 ### 成本与利润 - **泰国烟片胶**：5月生产利润仍亏损，但环比有所改善。 - **泰标20号胶**：生产成本上涨，但利润仍处亏损区间。 - **混合胶**：5月价格表现坚挺，基差走缩，部分套利盘平仓出货。 ### 进出口数据 - **中国进口**：2026年4月中国天然橡胶进口量为50.24万吨，环比减少18.46%，同比减少3.98%。1-4月累计进口222.51万吨，同比增加0.73%。 - **泰国出口**：2026年前4个月泰国出口天然橡胶合计86.1万吨，同比降15%。其中，标胶出口46.1万吨，同比降21%；混合胶出口66.4万吨，同比增19%。 - **印尼、马来西亚、越南**：产量和出口量波动，部分国家产量下降，出口量有所波动。 ### 汽车市场 - **欧盟**：2026年3月乘用车销量增长12.5%至116万辆，第一季度累计销量增长4%至282万辆。纯电动汽车市场份额提升，混合动力汽车仍是主要选择。 - **美国**：2026年1-3月汽车销量数据未完整，但整体趋势未明确。 - **日本**：2026年1-3月汽车产量增长，但具体数据未完整。 --- ## 总结 综上所述，2026年5月天然橡胶市场受到供应季节性回升、需求疲软及成本支撑的影响，价格呈现震荡走势。尽管部分企业计划调价，但整体市场需求疲软导致价格难以持续上涨。预计6月价格可能因供应增量而承压，但下方仍有较强成本支撑。建议投资者继续持有多单，若价格回落至17000-17500区间，可采取低吸策略。同时，需密切关注泰国、越南等主要产区的物候变化及全球天胶供需变化。