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总第3059期总结

核心内容概述

本报告涵盖了港股及美股的市场分析、公司研究与评论、行业评论等内容，分析了市场趋势、公司业绩表现、未来展望以及相关风险。整体来看，市场在利率上升但经济仍稳健的背景下，银行股表现突出，而部分公司如Facebook、比亚迪电子、枫叶教育则因业务调整和市场预期维持买入评级。

大市分析

• 港股表现：4月30日，港股大盘反弹，但成交量未能有效配合，短期表现反复，中短期趋势向下。
• 银行股表现：中港银行股表现相对突出，恒生银行和东亚银行创出新高，中银香港股价上涨4.6%。
• 其他板块：内银股表现较好，内险股则从高点回落，但有反弹迹象。整体来看，银行股在利率上升的环境下相对有利。
• 市场数据：恒指收报30808点，上升1.74%；国指收报12331点，上升2.19%；港股主板成交金额为936亿元，沽空比例为10.34%。

公司研究

Facebook (FB)

• 股价：173.59美元
• 目标价：240.00美元 (+38.26%)
• 市值：5026.67亿美元
• 主要观点：
  • 面对隐私泄露事件，公司采取了加强人工筛选和提高广告透明度的措施，未对长期发展造成明显影响。
  • 短中期需关注用户、广告单价和ARPU增长情况。
  • 采用DCF估值法，目标价对应2018-2020年的PE分别为35、29、24倍，维持买入评级。

比亚迪电子 (00285)

• 股价：11.48港元
• 目标价：22.00港元 (+91.64%)
• 主要观点：
  • 一季度净利润同比下降12.6%，主要受手机去库存、三星S9销量平平及人民币升值影响。
  • 玻璃业务从3月开始放量，预计第二季度及下半年增长显著。
  • 调整目标价以反映市场不确定性及金属业务竞争加剧，维持买入评级。
  • 关注风险包括3D玻璃和汽车电子业务发展低于预期、金属壳业务价格战、组装业务增长前景不确定性。

枫叶教育 (01317)

• 股价：10.96港元
• 目标价：13.40港元 (+22.3%)
• 主要观点：
  • 学生人数和经营业绩均增长30%以上，品牌地位提升。
  • 学生总数与可容纳量增长匹配，整体使用率保持稳定。
  • 旧校区扩建顺利，新校区逐步扩展，轻资产模式有助于控制成本。
  • 17/18学年毕业生录取创新高，提升品牌影响力。
  • 维持买入评级，目标价对应2018年和2019年的30和25倍PE。

公司评论

美高梅中国控股有限公司 (02282)

• 未评级
• 主要观点：
  • 2018年第一季度收益净额同比增长26.4%，经调整后的EBITDA同比增长4.2%。
  • 贵宾厅博彩业务环比增长9.5%，中场博彩业务增长12.6%。
  • 新项目美狮美高梅已开业，预计成为重要增长动力。
  • 澳门美高梅收益净额同比增长8.4%，但EBITDA率同比下滑。
  • 酒店业务表现一般，每间客房收益下降，入住率略有下滑。

行业评论

北京车展新能源汽车调研要点

• 特斯拉：
  • Model3首次在中国亮相，周产能约2300台。
  • 为应对可能的关税上涨，提供订单取消和定金退还方案。
• 捷豹、保时捷：
  • 捷豹I-Pace定价69万起，续航500公里，加速5秒内。
  • 保时捷MissionE续航500公里，5分钟充电可跑400公里，加速3.5秒内。
• 新造车公司：
  • 蔚来、拜腾、奇点、正道、爱驰等均展示了新能源概念车型。
  • 续航里程在300-500公里之间，内饰豪华，智能化和自动驾驶水平较高。
  • 实际量产能力和电池衰减情况是关注重点。

美股每日资讯

虎牙直播 (HUYA)

• IPO发行价区间：10-12美元
• 最高募资：2.07亿美元
• 主要观点：
  • 用于扩产、增强产品服务及营运资金。
  • 控股股东欢聚时代和腾讯控股将持有大部分表决权。

Snap (SNAP)

• 第一季度净亏损：3.86亿美元，较去年同期收窄83%。
• 营收：2.31亿美元，同比增长54%。
• 用户增长：日活跃用户增长21%，每用户平均收入增长34%。
• 风险提示：需关注用户增长及收入可持续性。

苹果 (AAPL)

• 第二财季营收：611亿美元，同比增长16%。
• 净利润：138亿美元，同比增长26%。
• 公布计划：1000亿美元股票回购计划，季度分红增长16%。
• iPhone销量：5220万部，略低于预期。
• 服务业务：收入91亿美元，同比增长31%。

辉瑞制药 (PFE)

• 一季度营收：129.1亿美元，略低于预期。
• 利润：35.6亿美元，同比增长14%。
• 每股盈利：59美分，同比增长16%。
• 调整后每股盈利：77美分，高于市场预期。

公司估值与评级

总结

• 市场趋势：利率上升但经济仍稳健，银行股相对受益。
• 公司动态：Facebook顺利度过隐私危机，比亚迪电子和枫叶教育维持买入评级，美高梅中国新项目美狮美高梅表现良好。
• 行业动态：新能源汽车在车展中受到关注，特斯拉、捷豹、保时捷等企业展示了新车型，新造车公司面临量产挑战。
• 美股资讯：虎牙直播即将IPO，Snap和苹果财报表现良好，辉瑞制药营收略低于预期。