20210611-第一上海证券-新力量New_Force总第3816期_6页_383kb

文档总结

核心内容概览

本报告为第一上海证券2021年6月11日发布的第3816期市场分析与公司研究内容，主要包括大市分析和公司研究两个部分。大市分析聚焦于港股市场近期表现及宏观经济因素的影响，而公司研究则重点评估了金邦达宝嘉等多家公司的基本面及投资前景。

大市分析

市场表现

• 恒指连续第七日下跌，但日内跌幅不足5点，仍维持在28300至28600点的短期支撑区间。
• 国指小幅上升12点，涨幅约0.1%。
• 港股主板成交金额为1340亿港元，沽空金额达161.2亿港元，沽空比例为12.03%。
• 升跌股数比为771:934，日内涨幅超10%的股票有36只，跌幅超10%的股票有20只。

行情特点

• 大盘整体偏弱，未能跟上A股的回好趋势。
• 美国10年期国债收益率回落至1.5%以下，是自5月7日以来首次。
• 成长型股票未见明显反弹，市场情绪仍偏谨慎。

影响因素

• 美债息回落主要受拜登与共和党就基建计划磋商未果影响，缓和了市场对美国政府大举发债的担忧。
• 美联储的逆回购操作吸引了超过5000亿美元资金流入，显示市场避险情绪升温。
• 下周美联储议息会议结果将是全球市场关注焦点。

公司研究

金邦达宝嘉（03315，买入）

业务概况

• 金融科技业务升级加速，公司正积极布局数字化转型，打造生态化的金融科技服务平台。
• 平台及服务业务保持高速增长，全年收入5.3亿元，同比增长23%，占总收入42%。
• 数字化设备业务收入3.1亿元，同比增长74.7%，占总收入24.1%。

财务表现

• 2020年全年收入12.8亿元，同比下降9.4%。
• 毛利约3.8亿元，同比下降3.7%。
• 毛利率提升约1.7个百分点至29.9%。
• 净利润约1.453亿元，同比下降17.7%；若剔除汇兑损失，净利润同比增长5.6%至1.8亿元。

估值与评级

• 目标价：2.24港元（+25.8%）。
• 2021年每股预测收益：0.217港元。
• 2022年每股预测收益：0.225港元。
• 市盈率：基于1.78港元的现价，2021年市盈率约10.1倍，剔除可使用净现金后为1.3倍。
• 每股派息：18港仙，股息现价比约为10.05%。

未来展望

• 预期公司整体卡类业务平稳发展，平台及服务业务维持较高增速。
• 虽然面临“缺芯”挑战，但公司数字化业务增长潜力较大。
• 维持“买入”评级，认为公司具备良好的抗风险能力和成长空间。

其他公司研究摘要

主要观点

1. 港股整体偏弱：受美债息回落影响，港股表现震动偏软，市场仍处于调整阶段。
2. 成长股表现乏力：尽管美债息回落，成长型股份如腾讯、美团等仍未有明显反弹。
3. 金邦达宝嘉前景乐观：金融科技业务升级加速，平台及服务业务增长强劲，维持“买入”评级。
4. 市场避险情绪升温：美联储逆回购操作创下纪录，显示资金对风险资产的偏好下降。
5. 未来关注点：美联储议息会议结果将是影响全球市场的关键。

关键信息

• 美债息回落原因：拜登与共和党就基建计划的磋商未达成共识，市场对美国政府发债的担忧缓解。
• 金邦达宝嘉财务稳健：流动资产增长，现金流充沛，派息稳定。
• 数字化业务增长：公司正积极拓展数字化设备和数据处理服务，推动未来增长。
• 港股市场风险：在大盘未摆脱偏弱格局前，操作不宜过份激进，注意短线追高风险。
• 行业展望：部分行业如TMT、金融、公用事业等公司表现积极，获得买入评级。