20170102-国金证券-传媒互联网研究周报：2016年电影市场回归理性，未来增长空间犹在_16页_1mb

传媒互联网研究周报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年传媒互联网行业的市场表现、行业动态、主要观点和投资建议。整体来看，2016年电影市场增速放缓，但需求依然存在，内容供应成为影响票房的关键因素。同时，行业面临整合与转型，VR、游戏、互联网平台等新兴领域展现出增长潜力。

主要观点

1. 电影市场

• 票房与观影人次：2016年电影票房达到455亿，同比增长3%；观影人次为13.8亿，同比增长9.5%，首次超过北美。
• 市场分化：电影市场呈现“二八”分化，头部影片占据大部分票房，而大量影片票房不足1000万，占比达69%，内容质量成为制约增长的主要因素。
• 未来展望：2017年好莱坞大片集中上映，预期将带动整体票房增长，同时电影市场仍有较大发展空间。

2. 渠道与院线

• 银幕数量增长：2016年国内银幕数量达42052块，同比增长33%，超过北美。
• 经营效率：新增银幕经营效率较低，单银幕平均产出仅为108万，同比下降17%。
• 院线集中度：前十大院线票房占比提升至67%，未来将更注重提高经营效率和非票收入。

3. 建议关注领域

• 影视内容制作：影视制作仍是业绩确定性高的板块，随着网络平台的发展，内容市场将突破天花板。
• 院线：好莱坞大片集中上映将推动整体票房增长，带动院线收入。
• 游戏海外发行：海外新兴市场随着移动设备普及，移动游戏进入红利期。
• 虚拟现实（VR）：VR在2016年产品落地后，预计在2017年在线下体验和线上应用领域有所突破。

行情回顾

• 行业整体表现：上周互联网传媒行业跌幅为-1.55%，在申万28个行业中排名垫底。
• 涨幅前五公司：
  • 蓝色光标（12.62%）
  • 迅游科技（7.12%）
  • 新文化（7.08%）
  • 皖新传媒（6.42%）
  • 巴士在线（6.34%）
• 跌幅前五公司：
  • 华媒控股（-28.58%）
  • 巨龙管业（-19.71%）
  • 印纪传媒（-14.34%）
  • 明家联合（-10.06%）
  • 美盛文化（-9.84%）

行业动态

体育与VR

• FitTime睿健时代：获5000万元B+轮融资。
• Snapchat：拟收购以色列AR公司Cimagine，Oculus收购眼球追踪公司The Eye Tribe，前Oculus研究员拉瓦雷加盟华为担任VR/AR首席科学家。

游戏与互联网

• 墨迹天气：冲刺创业板，阿里和盛大为主要股东。
• 腾讯音乐：进行架构调整，胡敏任CFO，被视为上市信号。
• 手游直播平台触手TV：完成4亿元融资，GGV、顺为领投。
• 移动游戏收入：首次超越主机游戏，达到369亿美元。

影视与内容

• 《你的名字》：创日本电影在华最高票房纪录，达5.57亿。
• 万达影视：拟收购新媒诚品100%股权，布局电视剧。

其他

• 乐视超级汽车项目：200亿元项目于12月28日正式开工。
• 阿里与芒果TV：达成战略合作，推动家庭娱乐场景。
• 神州专车：定增再度延期，多家股东放弃优先认购权。
• 微信数据报告：日均登录用户达7.68亿，90后最爱听《演员》。

投资建议

• 本周建议关注组合：
  • 骊威文化
  • 中技控股
  • 宝通科技
  • 恒信移动
  • 鹿港文化
  • 华谊嘉信
  • 富春通信
  • 当代东方
  • 奥飞娱乐
  • 天舟文化

重点数据跟踪

电影行业数据

• 单周票房：10.70亿，单周场次156.56万场，单周人次3139万。
• 上周票房排名：
  • 长城（36174万）
  • 摆渡人（28074万）
  • 铁道飞虎（21691万）
  • 血战钢锯岭（6975万）
  • 罗曼蒂克消亡史（3952万）

评级说明

长期竞争力评级

• 评估企业未来两年的综合竞争力与行业均值的对比。

投资评级

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

特别声明

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