20220308-天风证券-行动教育-605098.SH-业绩符合预期_学员规模_课程品质持续提升_3页_249kb

行动教育（605098）总结

核心内容概述

行动教育是一家专注于为中小企业提供实效性培训服务的教育公司，致力于通过高质量课程和咨询服务帮助中小企业家提升管理能力。公司于2021年成为国内管理教育领域首家上市公司，品牌影响力和市场开拓能力显著增强，推动业绩稳步增长。

2021年业绩表现

• 营业收入：5.55亿元，同比增长46.62%。
• 归母净利润：1.71亿元，同比增长60.05%。
• 季度表现：
  • Q1：营收0.75亿元（+103.0%），归母净利0.04亿元（+149.3%）。
  • Q2：营收1.67亿元（+68.8%），归母净利0.72亿元（+49.4%）。
  • Q3：营收1.14亿元（+26.7%），归母净利0.32亿元（+78.5%）。
  • Q4：营收1.99亿元（+30.4%），归母净利0.62亿元（+26.2%）。

业绩增长原因

• 上市后品牌影响力提升，市场开拓和经营状况良好。
• 组织规模扩大，业务能力增强，培训和咨询业务订单充足。
• 课程研发持续改进，结合市场环境和客户需求，运用多媒体和互联网技术，提升课程质量与教学效果。

业务模式与市场策略

• 课程服务：提供高质量EMBA课程，覆盖企业人才、战略、绩效、财务、营销等领域。
• 市场拓展：针对中小企业，提供定制化课程及多样化服务，满足不同需求。
• 合作推广：与特劳特咨询合作推出定制课程，提升课程体系与培训效果。
• 客户关系管理：注重客户复购和口碑转介绍，为后续服务积累资源。

财务预测与估值

• PE预测：2021年为24倍，2022年为18倍，2023年为13倍。
• 盈利预测：公司预计2021-2023年净利分别为1.7亿、2.3亿、3.2亿。

财务健康状况

• 资产负债率：2021年为53.90%，较前一年下降。
• 流动比率：2021年为1.65，显示短期偿债能力较强。
• 速动比率：2021年为1.65，与流动比率相近，表明公司流动性良好。
• 净利率：2021年为30.76%，盈利能力持续增强。

风险提示

• 招生不及预期。
• 核心高管流失。
• 疫情影响加剧。
• 业绩快报为初步测算，以年报为准。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 目标价格：未明确，但建议积极关注。

市场环境与公司定位

• 市场环境：经济环境疲软激发中小企业学习需求。
• 公司定位：致力于成为中小企业家的实效性商学院，提供专业、接地气的培训内容。

总结

行动教育在2021年实现业绩显著增长，营收与净利润分别同比增长46.62%和60.05%，主要得益于品牌影响力提升、市场拓展及课程体系优化。公司持续改进课程内容，结合市场变化与客户需求，利用多媒体与互联网技术提升教学质量。此外，公司通过与外部咨询机构合作，丰富课程体系，增强市场竞争力。未来，公司计划借助上市平台打造企业培训内容聚合平台，进一步拓展市场。分析师建议积极关注公司，维持“买入”评级，但需警惕招生、高管流失及疫情等潜在风险。