20240616-华泰期货-聚烯烃周报_供应有收紧预期_聚烯烃区间整理_16页_1mb

聚烯烃市场周报分析总结

市场分析

供应端

假期归来，部分前期停车装置逐步开车，下游开工负荷小幅提升。中天合创（67PE+50PP）因全厂检修结束，供应端有收紧预期。国际原油反弹支撑成本，但三季度无新装置投产预期。

需求端

进入淡季，下游需求整体偏弱。农膜、包装膜及塑编等开工率处于低位，终端采购以刚需为主。总体淡季上涨驱动有限。

库存情况

石化库存79万吨，较上周累库1万吨；LL及PP进口利润窗口变化缩小，出口利润保持在合理区间。

价格与基差

华东LL基差+10元/吨，PP基差-20元/吨。上游原油、丙烷价格反弹压缩PDH利润，油制PE开工率863%，PP开工率86%，两者的开工负荷有小幅提升。

策略建议

暂观望。警惕原油大幅波动和需求恢复不及预期风险。

核心观点

1. 供应面：检修装置增加，供应预期收紧。
2. 需求面：淡季特征明显，需求恢复缓慢。
3. 成本端：原油反弹支撑。
4. 库存情况：累库压力加大。
5. 走势预判：维持区间整理。

风险提示

原油价格大幅波动、需求恢复不及预期。