清科-2018年3月体育产业研究-2018.3-10页-15mb

2018清科研究中心ZERO2IPO RESEARCH总结

核心内容概述

本报告分析了2018年中国体育产业的发展现状与未来趋势，重点探讨了乐视体育的兴衰历程及国内体育产业巨头的布局策略。同时，报告指出当前体育产业仍处于早期发展阶段，需进一步培育消费群体和体育服务业，以实现产业价值的持续释放。

主要观点

• 体育产业热潮退去：乐视体育的迅速崛起与陨落，反映出国内体育产业在资本推动下曾出现过过热现象，但随着行业泡沫破裂，投资热情逐渐回归理性。
• 政策与资本推动：2014年国务院发布的“46号文”为体育产业带来政策利好，资本市场的高速成长也推动了体育产业的发展。
• 乐视体育的兴衰：
  • 乐视体育在2014年成立，凭借“赛事版权买买买+乐视生态引流变现”的策略，迅速扩张，成为行业明星。
  • 2016年底因母公司资金链断裂导致裁员20%，2017年多个高管离职，2018年雷振剑离职，标志着乐视体育从巅峰跌落。
• 体育产业链布局：乐视体育构建了“赛事运营+内容播出+智能硬件+增值服务”的四大板块，试图通过内容端打通整个体育产业链。
• 巨头布局策略：
  • 腾讯：深耕NBA赛事内容，通过微信、QQ等平台导入社交流量，打造衍生生态。
  • 阿里：围绕赛事投资，对接电商资源，综合布局体育产业。
  • 万达：重金布局成熟赛事资源，意在通过并购实现体育产业的全链延伸。
• 体育产业仍处早期：与欧美成熟市场相比，国内体育产业在消费群体规模、消费习惯和体育服务业占比等方面仍存在较大差距。
• 体育服务业是未来关键：体育服务是体育产业中最具价值和利润的领域，但当前我国体育服务业占比仅为19%，远低于发达国家的60%-70%。
• 体育产业是“慢产业”：体育用户消费习惯的培养和体育服务行业的成熟需要长期发展，不可急于求成。
• 行业步入正轨：乐视体育的失败促使资本市场对体育产业更加理性，有利于优质企业的发展和行业整体的优化。

关键信息

乐视体育的崛起与陨落

• 成立时间：2014年3月
• 估值增长：2015-2017年，估值由28亿元增长到240亿元
• B+轮融资：2017年5月完成80亿元融资，创互联网体育公司融资纪录
• 高管阵容：包括雷振剑、刘建宏、于航、谢楠等，形成“高管梦之队”
• 资金链断裂：2016年底因母公司资金问题裁员20%
• 高管离职：2017年张志勇、于航、马国力等高管相继离职，2018年雷振剑离职，团队彻底解散

国内体育产业现状

• 体育消费群体：当前国内体育消费人群规模较小，每年现场观看体育比赛的人数仅约1800万人次，远低于欧美。
• 体育服务业占比：国内体育服务业仅占19%，而美国占70%，德国、英国、日本等均在60%以上。
• 消费习惯培养：国内人群对体育服务的消费意识较低，体育产业需从实物型消费向参与型和观赏型消费转型。

巨头布局策略

• 腾讯体育：
  • 购入NBA版权，实现赛事内容与社交平台的融合
  • 2016年获得NBA官网及球星社区授权，推动周边商品销售
  • 2017年实现NBA赛事版权收支平衡
• 阿里体育：
  • 投资恒大足球队、获得NCAA和NFL转播权
  • 与皇家马德里合作，借助电商优势拓展市场
• 万达体育：
  • 入主大连万达足球俱乐部，积累赛事运营经验
  • 通过并购方式快速布局体育产业

未来展望

• 消费群体与习惯培养：体育产业未来需注重体育消费群体的培养，逐步改变人们保守的消费观念。
• 体育服务业发展：提高体育服务业在产业中的占比，是实现体育产业价值变现的关键。
• 行业理性发展：随着资本市场的回归理性，体育产业将逐步步入健康发展轨道，优质企业将获得更好的成长空间。

结论

乐视体育的兴衰是体育产业快速发展的缩影，反映出行业在资本推动下的泡沫与风险。尽管当前国内体育产业仍处于早期阶段，但政策、人口红利与消费升级等多重因素仍为行业提供发展动力。未来，体育产业需在消费习惯培养和服务业发展上持续发力，以实现从“内容驱动”向“服务驱动”的转型，最终成为我国经济发展的新增长点。