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铁矿石早报-2022年7月12日总结

核心内容

本报告分析了2022年7月12日铁矿石市场的主要情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，铁矿石市场处于需求预期与现实表现之间的反复博弈中，短期走势偏弱。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：7月11日港口现货成交68.7万吨，环比上涨18.9%；本周平均每日成交68.7万吨，环比上涨2.1%。
• 发货量：澳巴发货量双双回落，但到港量明显增加，港口库存持续积累。
• 钢厂铁水产量：高位回落，钢厂盈利水平略有改善但依然偏低。
• 终端需求：国内疫情小范围抬头，钢材社会库存去化缓慢，建材成交量依旧处于低位，终端需求现实拐点尚未到来。
• 政策影响：2022年继续执行粗钢压减计划，钢厂检修范围扩大，对矿价形成压制。

基差

• PB粉基差：日照港PB粉现货价793元/吨，折合盘面价849.1元/吨，09合约基差108.1元/吨；基差有所收窄，盘面贴水偏多。
• 金布巴粉基差：日照港金布巴粉现货价761元/吨，折合盘面价840.8元/吨，09合约基差99.8元/吨；基差也有所收窄，盘面贴水偏多。

库存

• 港口库存：截至7月11日，港口库存12873.84万吨，环比增加219.22万吨，库存压力偏多。
• 日均疏港量：小幅回升，但整体仍处于低位，疏港速度未明显改善。

盘面

• 价格走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头力量增强，偏空。

操作建议

• 价格区间：12209合约建议在700-750元/吨区间操作。

关键信息

利多因素

1. 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
2. 防疫政策边际宽松，市场对需求好转的预期增强。

利空因素

1. 终端需求处于传统淡季，钢材社会库存去化缓慢。
2. 国内疫情再度抬头，影响终端需求恢复。
3. 钢厂利润持续偏低，生产意愿不足。
4. 粗钢压减计划仍在执行，钢厂检修范围扩大，压制矿价。

当前主要逻辑

市场仍在反复考验需求预期，终端需求尚未真正落地，短期走势偏弱。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能影响到港量，加剧库存压力。
2. 国内疫情发展：若疫情进一步扩散，可能对终端需求造成更大冲击。

数据概览

价格变动

价差情况

• 9-1价差：图示显示价差有所收窄。
• 1-5价差：图示显示价差有所收窄。
• PB粉基差：各合约基差均有所收窄，09合约基差108.1元/吨。
• 金布巴基差：各合约基差均有所收窄，09合约基差99.8元/吨。

库存情况

• 港口库存：45个港口总计12873.84万吨，环比增加219.22万吨。
• 进口矿库存调查：平均天数有所增加，库存压力偏多。
• 贸易矿量：45个港口总计库存12873.84万吨，环比增加219.22万吨。
• 总库存：进口矿烧结粉矿库存为12873.84万吨，环比增加219.22万吨。

运价情况

• BDI指数：图示显示波罗的海干散货指数有所波动。
• 西澳-青岛运价：图示显示运价有所下降。
• 巴西图巴朗-青岛运价：图示显示运价有所下降。

日均疏港量

• 日均疏港量：环比小幅回升，但整体仍处于低位，疏港速度未明显改善。

总结

铁矿石市场在当前环境下表现偏弱，主要受终端需求疲软、钢厂利润偏低及政策压制影响。尽管稳经济政策和防疫宽松预期对市场有一定支撑，但需求尚未真正落地，市场仍处于反复测试预期的阶段。投资者需关注海外发运及国内疫情发展，操作上建议在700-750元/吨区间谨慎操作。