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铁矿石早报总结 - 2022年7月1日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，重点分析了当日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格变动及市场预期等关键指标，结合利多与利空因素，对后市进行了展望。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：30日港口现货成交81万吨，环比上涨22.7%；本周平均每日成交71.5万吨，环比上涨17.7%。
• 到港与疏港：巴西发货量明显回升，到港量基本维持；日均疏港量继续大幅回落，显示需求走弱。
• 库存变化：港口库存环比增加53.93万吨，库存去化速度放缓。
• 钢厂铁水产量：钢厂铁水产量高位回落，盈利水平处于历史低位。
• 高炉检修：全国各地钢厂高炉检修数量增多，粗钢压减话题再次被提及，目标或超预期。

市场走势分析

• 盘面表现：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，显示偏空趋势。
• 主力持仓：主力净多，多减，显示市场偏多情绪。
• 基差情况：日照港PB粉现货价格851元/吨，折合盘面912.8元/吨，09合约基差121.8元/吨；金布巴粉现货价格794元/吨，折合盘面876.3元/吨，09合约基差85.3元/吨，盘面贴水偏多。
• 价格预期：国内新冠防控方案边际放松，发改委积极扩大有效投资，市场预期好转，但终端需求尚未出现明显拐点，全国建材成交量仍处于低位，钢材社库去化缓慢。预计后市维持震荡偏弱。

关键信息

价格变动

价差分析

• 9-1价差：显示远期合约与近期合约价差变化。
• 1-5价差：反映近月与中长期合约的价差趋势。
• PB基差：各合约基差均呈下降趋势，显示贴水偏多。
• 金布巴基差：各合约基差同样下降，贴水偏多。
• 现货价差：显示不同品质铁矿石之间的价差变化。
• 高低品价差：价差收窄，显示市场对高低品质矿石的偏好减弱。
• 配矿价差：反映配矿成本与市场价格之间的差异。
• 进口价差：显示不同来源铁矿石的价差情况。

影响因素

利多因素

1. 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
2. 防疫政策边际宽松，市场预期再度好转。

利空因素

1. 终端需求处于传统淡季。
2. 钢厂利润继续下滑。
3. 2022年继续粗钢压减计划，近期钢厂检修范围扩大。

主要逻辑

市场目前处于“终端需求尚未落地，市场反复考验预期”的状态，短期内价格或维持震荡偏弱。

主要风险点

1. 海外发运不及预期。
2. 国内疫情发展。

图表说明

• 月间价差：包含9-1价差、1-5价差等，反映不同合约之间的价差趋势。
• PB粉基差：各合约基差变化，显示市场贴水情况。
• 金布巴基差：各合约基差变化，显示市场贴水情况。
• 现货价差：不同品质铁矿石之间的价差。
• 高低品价差：高低品质铁矿石价差收窄。
• 配矿价差：配矿成本与市场价格之间的差异。
• 进口价差：不同来源铁矿石的价差情况。
• 运价：包括BDI、西澳-青岛（BCI-C5）及巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价。
• 日均疏港量：显示疏港量高位持续回落。
• 港口成交：显示港口成交持续偏弱。

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