20220712-紫金天风-钢材周报_盘面跌破4000大关_后续信心何在_26页_2mb

钢材周报 2022/07/12 总结

核心内容概述

本周钢材市场整体表现偏空，受海外经济环境影响，大宗商品普遍下跌，黑色系商品虽有一定韧性，但未能扭转整体下行趋势。成材基本面持续走弱，供应端行政性限产尚未落地，需求端受疫情反复和高温影响，建材成交量走弱。钢坯库存高企，现货价格大幅下跌，对盘面形成恐慌，进一步抑制钢价上涨。电炉厂利润亏损持续，但略有修复。螺纹钢和热卷均跌破4000大关，短期内成材或将继续宽幅震荡并探底。

主要观点

1. 成材基本面持续走弱

• 供应端：日均生铁产量由240万吨降至230万吨，高炉减产缓慢，电炉开工率持续下降，短流程钢厂减产幅度大于长流程。
• 需求端：房地产销售环比回落，建材成交量进入7月后走弱，疫情和高温对工地施工造成明显影响。
• 库存端：成材库存持续去库，但钢坯库存新高，制约盘面上涨空间。

2. 钢坯市场表现

• 唐山钢坯价格从7月8日3920元/吨下跌至7月12日3760元/吨，跌幅160元/吨。
• 钢坯库存不断攀升，贸易商低价囤货导致现货价格下跌，对盘面造成恐慌。
• 钢坯库存超过百万吨，对钢价形成明显压制。

3. 海外钢价持续下跌

• 欧盟钢材价格从3月的1385美元/吨降至当前的800美元/吨。
• 东南亚板材进口价格高于我国出口价格，海外钢价下跌对国内钢价形成利空。

4. 电炉厂利润持续亏损

• 电炉厂吨钢亏损缩小至150元，但整体仍处于亏损状态。
• 华东电炉螺纹利润为-150元/吨，环比上升51元/吨，显示亏损略有修复。

5. 成材利润整体低迷

• 长流程钢厂利润接近盈亏平衡线，短流程钢厂亏损仍较明显。
• 若下半年行政性限产政策未落地，钢厂利润或将持续低位运行。

6. 期货盘面表现

• 螺纹钢和热卷均跌破4000大关，10月合约盘面利润大幅下滑，处于低位。
• 螺纹01合约利润为142元/吨，环比上升5.8%；螺纹10合约利润为-5元/吨，环比下跌116.2%。
• 热卷01合约利润为202元/吨，环比下跌5.1%；热卷10合约利润为44元/吨，环比下跌60.6%。

关键信息汇总

产量数据

• 247家钢厂日均铁水产量：7月8日为230.84万吨，环比下降2.17%。
• 高炉开工率：78.53%，周环比下降2.26个百分点。
• 电炉产能利用率：31.67%，周环比下降3.92个百分点。
• 五大品种周产量：922.26万吨，环比下降2.8%。
• 螺纹钢周产量：254.61万吨，环比下降5.7%。
• 热卷周产量：312.63万吨，环比下降4.1%。

库存数据

• 五大品种总库存：623.36万吨（厂库） + 1464.9万吨（社库） = 2088.26万吨，环比下降5.7%。
• 螺纹钢库存：厂库321.65万吨（降幅3.5%），社库769.7万吨（降幅4.8%）。
• 热卷库存：厂库89.39万吨（降幅3.0%），社库275.5万吨（增幅2.1%）。

成材去库情况

• 成材库存连续三周去库，但去库速度不一。
• 螺纹钢去库明显快于其他品种，主要因电炉开工率下降导致产量减少。

市场情绪与策略建议

• 市场情绪：整体悲观情绪较浓，钢材价格持续下跌，成材基本面持续走弱。
• 策略建议：建议以逢高做空为主，短期成材或将宽幅震荡并继续探底。

需求端分析

• 建材成交量：全国建材成交量进入7月后逐渐走弱，主要受疫情反复和高温影响。
• 区域表现：华东地区建材成交量为7.63万吨，华北为2.50万吨，华南为4.61万吨。

长流程与短流程对比

• 长流程钢厂：利润接近盈亏平衡线，但未明显回暖。
• 短流程钢厂：电炉厂利润亏损持续，但略有修复。

未来关注重点

• 行政性限产政策是否出台。
• 高炉检修计划是否增加，进一步影响产量。
• 需求端是否出现实质性回暖。
• 钢坯库存是否继续攀升，对盘面的压制是否持续。

投资提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议。
• 投资者需自行判断市场走势，谨慎操作。