20220712-大越期货-螺卷早报_41页_1mb
报告摘要
螺卷早报（2022-7-12）总结
核心内容概述
本报告分析了螺纹钢与热卷的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多维度数据，指出当前市场整体偏弱，短期内价格可能继续震荡下行，但存在一定的支撑位，建议投资者保持观望态度。
螺纹钢分析
基本面
- 供需双弱延续，高炉利润仍处于低位。
- 下游钢材消费需求转弱，未能延续反弹。
- 7月高温淡季叠加部分地区疫情反复，预计供需两端维持低位。
基差
- 螺纹现货折算价为4100，基差为51，现货略升水期货。
库存
- 全国35个主要城市库存为769.7万吨，环比减少4.76%，同比减少5.3%。
盘面
- 价格在20日线下方，20日线向下，整体偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓由空转多，偏多。
预期
- 螺纹盘面预计继续走弱，创年内新低。
- 关注4000整数位支撑能否企稳。
- 建议短线等待观望，暂不宜抄底。
利多因素
- 稳经济背景下，政策对地产、基建释放更积极信号。
- 下半年限产政策等待落地，钢厂检修增加。
利空因素
- 7月高温淡季，下游地产短期难有改善。
- 疫情再次多点散发，钢材消费需求下行。
交易逻辑
- 供需双降局面延续，疫情影响市场心态。
- 价格考验前期低点支撑，预计跌破可能性不大。
- 短期低位震荡偏弱走势。
风险点
- 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，七月需求持续弱势。
- 上行风险：未来需求淡季超预期，限产政策继续加码。
热卷分析
基本面
- 供应端热卷产量大幅下行，当前利润微薄，钢厂检修增加，生产意愿不强。
- 需求方面表观消费回落，未能继续反弹。
- 下游基建、制造业数据回升，汽车销量有望好转，但海外制造业回落，出口承压。
基差
- 热卷现货折算价为4050，基差为1，现货与期货接近平水。
库存
- 全国33个主要城市库存为275.5万吨，环比减少2.1%，同比减少12.4%。
盘面
- 价格在20日线下方，20日线向下，整体偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，偏空。
预期
- 热卷走势低位继续向下，考验4000整数支撑位是否有效跌破。
- 短期预计低位震荡偏弱，操作上建议本周观望等待为主。
利多因素
- 检修增加，供应端产量再次下行。
- 下游制造业及基建数据回升，汽车购置税优惠落地。
利空因素
- 下周下游消费需求下滑，主要出口地区东南亚制造业回落，出口承压。
交易逻辑
- 价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑。
- 短期基本面改善幅度不大，低位难有反弹空间。
- 预计区间震荡偏弱为主。
风险点
- 下行风险：下游行业未能持续好转，各地疫情再次持续影响下游行业。
- 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。
其他相关数据
- 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格均显示价格下行趋势。
- 螺卷基差：螺纹钢基差偏高，热卷基差接近平水。
- 国内废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率显示钢厂生产意愿较弱，废钢价格承压。
- 螺纹周产量、热卷周产量均出现明显下降。
- 螺纹盘面利润、热卷盘面利润显示利润微薄，成本支撑下移。
- 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存显示库存处于低位，但仍有下降空间。
- 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存均呈现下降趋势。
- 房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置数据表明房地产市场仍处弱势。
- 六月制造业PMI显示制造业活动收缩，进一步压制需求。
- 钢材出口数据表明出口承压，东南亚制造业回落影响出口表现。
- 建材成交量、螺纹表观消费、热卷表观消费显示需求疲软。
- 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比显示消费同比下滑。
- 螺纹消费库存比、热卷消费库存比显示库存压力较大。
总结
当前螺纹钢与热卷市场整体偏弱，供需双降，叠加疫情与高温淡季影响，价格面临下行压力。短期市场情绪偏空，建议投资者保持观望，等待市场企稳信号。需关注4000整数支撑位的有效性，以及限产政策和疫情对需求的影响。
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