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动力煤早报总结（20210727）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行趋势、操作建议以及影响价格的利多与利空因素，并提醒了相关风险。

主要观点

动力煤市场整体呈现震荡偏强的运行态势，短期内价格有上涨趋势，但需关注政策与需求变化对市场的潜在影响。

操作建议

• 轻仓短多：建议投资者在控制仓位的前提下，短期逢低布局多头头寸。

利多因素

1. 陕西地区产销良好：陕西地区的煤炭生产和销售情况稳定，榆林取消限价政策，有助于煤价上涨。
2. 内蒙煤管票紧缺：临近月底，内蒙地区煤炭运输凭证（煤管票）供应紧张，下游采购意愿增强，煤矿排队车辆多，库存低。
3. 山西晋北环保安检力度减弱：当地环保检查力度有所降低，地销活跃，主产地煤价小幅上调。
4. 大秦线发运量恢复：大秦线运力恢复，带动下游需求，北港库存持续下降，库存低位叠加资源紧缺，贸易商报价上浮。
5. 华东地区工业与民用电负荷下降：尽管短期因暴雨导致电厂日耗回落，但电厂日耗仍处于高位，后期气温回升将推动日耗恢复，补库需求依然存在。
6. 印尼发运量受限：受疫情影响，印尼煤炭出口受限，进口煤数量下降，推动煤价上涨。

利空因素

1. 保供政策持续出台：随着保供政策的实施，产地边际增量预计增加，可能对煤价形成压力。
2. 大秦线发运量恢复：大秦线运力恢复将导致港口库存有所回升，缓解供应紧张局面。
3. 下游电厂采购偏弱：终端电厂采购仍以长协为主，港口实际成交较少，需求端支撑有限。

风险因素

• 政策调控影响：政策变化可能对市场产生较大影响，需密切关注。
• 产地监管力度减弱：若监管力度减弱，可能带来供应端的不确定性。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗恢复不及预期，可能抑制煤价上涨。
• 进口煤政策变化：进口煤政策的调整可能对国内市场造成冲击。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者应自行判断，风险自担。
• 研究员信息：报告由研究员白雪梅撰写，具备期货从业资格证（F0207597）和投资咨询证（Z0012834）。
• 联系方式：研究员电话：0351-7728018。

总结

整体来看，动力煤市场在政策与供需的博弈中呈现震荡偏强走势，短期内煤价仍有上涨空间。但需警惕保供政策的持续影响及下游需求变化带来的风险。投资者应保持谨慎，轻仓操作，关注市场动态与政策动向。