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国防军工行业周报总结（2015年1月第5周）

核心内容

2015年1月第5周，国防军工行业指数表现优于沪深300指数，显示出较强的市场韧性。近一个月行业指数上涨3.5%，跑赢沪深300指数4.1%；近一周行业指数下跌2.4%，仍跑赢沪深300指数1.4%。分析师认为，军工板块在短期内可能呈现高位震荡，但长期来看，改革及价改方案的出台将为行业带来持续增长动力。

主要观点

• 行业前景看好：2015年作为全面深化改革的关键之年，军工集团纷纷布局改革思路，提升行业竞争力。
• 军事外交战略明确：习主席强调进一步开创军事外交新局面，且官方确认将在反法西斯战争胜利70周年举行阅兵式，这将增强军工行业的战略地位。
• 重点推荐标的：中国卫星、航天电器、中航电子、海格通信、振华科技、四创电子、航天机电、航天长峰等公司，其中中国卫星和航天电器被重点推荐。
• 投资逻辑：军工行业受益于信息化建设及改革推进，部分企业具备资产注入预期和稳定增长潜力。

关键信息

行业表现

• 近一个月国防军工行业指数增长3.5%，跑赢沪深300指数4.1%。
• 近一周国防军工行业指数下跌2.4%，跑赢沪深300指数1.4%。
• 在中信一级子行业中，国防军工排名第18位，一周后排名第25位。

重点公司表现

重点公告

• 海格通信：1月26日因筹划重大事项停牌。
• 四创电子：1月30日发布2014年度业绩预增公告，净利润预计增长40%至55%。

行业要闻

• 中央全面深化改革领导小组第九次会议：强调改革方案质量与落实力度，推动各领域改革。
• 军事外交战略：习主席强调军事外交的重要性，为军工行业带来长期发展动力。
• 广西通用机场建设：计划到2020年建成200个通用机场，推动通用航空产业发展。
• 航天工程公司上市：1月28日在上海证券交易所上市，股价开盘即涨停，涨幅达44.01%。
• 北斗导航系统民用化：实现兼容型SOC导航模组技术突破，价格下降，推动民用市场普及。

投资建议

• 推荐公司：中国卫星、航天电器、中航电子、海格通信、振华科技、四创电子、航天机电、航天长峰。
• 推荐理由：
  • 中国卫星：作为卫星制造和应用龙头，受益于信息化建设，有重大科技项目上马预期。
  • 航天电器：军品订单饱满，民品受益4G通信，有资产注入预期。
  • 海格通信：国防无线电龙头，具备全产业链优势。
  • 中航电子：公司业绩稳定，研究所资产整合预期平台。
  • 振华科技：民参军信息不畅问题改善，市场表现良好。
  • 四创电子：业绩预增，未来发展潜力大。

分析师信息

• 马军：华创证券行业部总经理，曾任工信部电信研究院主任工程师，研究领域包括通信业规划与政策。
• 王东：华创证券军工行业分析师，北京航空航天大学工学硕士，有丰富的航天军工项目经验。

风险提示

• 军工行业受政策和国防需求影响较大，存在市场波动风险。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况和风险承受能力。

投资评级体系

行业评级