20230326-东吴证券-大炼化周报_逸盛石化回购PTA拉高价格_聚酯盈利短期承压_29页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容

本周石油石化行业整体表现波动，受原油价格下跌及市场供需变化影响，部分炼化企业股价有所上涨或下跌，聚酯板块因成本端支撑走强而整体走强，但下游需求疲软对长丝市场形成压制。炼油板块因零售限价下调及原油价格下跌，整体偏空。化工板块价格走势平稳，部分产品因成本端支撑而上涨，但部分产品因市场疲软而走低。

主要观点

1. 股价表现

• 荣盛石化：近一周涨 2.92%，近一月跌 13.44%
• 恒逸石化：近一周涨 1.85%，近一月跌 6.67%
• 新凤鸣：近一周跌 1.19%，近一月跌 16.78%
• 东方盛虹：近一周跌 1.39%，近一月跌 15.85%
• 恒力石化：近一周跌 2.40%，近一月跌 12.81%
• 桐昆股份：近一周跌 2.87%，近一月跌 16.89%

2. 国内外大炼化项目价差

• 国内重点大炼化项目价差：2983.66元/吨，环比上涨 3.99%
• 国外重点大炼化项目价差：1506.56元/吨，环比下跌 1.21%
• 布伦特原油周均价：74.90美元/桶，环比下跌 3.11%

3. 聚酯板块

• 整体趋势：本周聚酯板块整体走强，上游 PX 和 MEG 开工率下降，推动价格上涨；逸盛石化回购 PTA 导致 PTA 价格飙升，带动下游涤纶短纤和聚酯瓶片价格上涨。
• 涤纶长丝：价格下跌，下游需求不佳，市场成交清淡，企业库存增加。
• 涤纶短纤：价格大幅上涨，部分贸易商封盘不出，原料市场支撑强劲，但下游采购情绪低迷。
• 聚酯瓶片：价格上涨，市场供应尚可，但下游追涨意愿有限。

4. 炼油板块

• 原油价格：国际油价反弹上涨，但国内成品油价格因零售限价下调承压下行。
• 国内成品油价格：汽油、柴油、航煤周均价分别为 8890.57、7920.14、7486.86 元/吨，折合美元/桶分别为 176.65、157.36、148.75。
• 价差变化：汽油、柴油与原油价差分别为 5136.41 元/吨和 4165.98 元/吨，受汇率波动影响，国内成品油价差变化与以美元计价的价差趋势相反。

5. 化工板块

• 整体趋势：价格走势平稳，成本端支撑一般，下游需求尚可。
• 关键产品：
  • 聚乙烯：价格平稳，部分产品如 LDPE 和 HDPE 价格略有下降。
  • EVA：光伏料价格稳定，发泡料价格震荡整理。
  • 纯苯、苯乙烯：价格上涨。
  • 聚丙烯：市场走高，均聚、无规和抗冲聚丙烯价格均有上涨。
  • 丙烯腈：价格小幅下降。

关键信息

• PTA价格飙升：逸盛石化回购 PTA 导致 PTA 价格大幅上涨，推动聚酯板块价格上涨。
• PX市场支撑：PX 价格因成本端支撑和下游需求增加而上涨。
• MEG市场疲软：MEG 价格小幅下跌，库存高企，市场情绪低迷。
• 成品油市场承压：零售限价下调影响市场情绪，汽油和柴油价格下跌。
• 汇率影响：国内成品油价差变化与以美元计价的价差趋势相反。

风险提示

1. 大炼化装置投产，达产进度不及预期。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅干扰。
4. PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。