20221017-国泰期货-所长早读_70页_3mb

所长早读总结 - 国泰君安期货 2022/10/17

核心内容概览

本期早读内容主要涵盖中国及全球商品市场走势分析，涉及贵金属、工业金属、能源化工及黑色系等主要品种。整体市场氛围呈现外紧内松的格局，国内政策利好支撑市场信心，而外部美联储政策及全球经济环境带来一定压力。各品种表现分化，部分品种存在反弹可能，另一些则面临承压运行。

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主要观点与策略

1. 期指

• 观点：反弹行情有望延续，内部政策偏暖，市场情绪积极。
• 操作建议：采用区间思路或逢低做多策略，注意止盈止损。

2. 豆粕

• 观点：基本面暂无进一步利多，建议择机逢高试空。
• 操作建议：关注市场波动，利用高位进行空头操作。

3. 铅

• 观点：供需双增格局确立，短期价格高位震荡。
• 操作建议：关注再生铅供应增加对价格的影响，可考虑逐步平仓多头头寸。

4. 黄金与白银

• 观点：贵金属重心下移，市场仍处于震荡寻底阶段。
• 操作建议：短期内缺乏趋势性机会，需关注宏观政策变化。

5. 铜

• 观点：海外现货升水扩大，形成价格支撑，但美元上涨仍为利空。
• 操作建议：维持震荡思路，关注内外盘价差及库存变化。

6. 铝

• 观点：震荡格局持续，需警惕未来波动率放大。
• 操作建议：采取波段操作，关注结构性机会如虚盘正套、反套。

7. 锌

• 观点：高位升水削弱消费，短期承压运行。
• 操作建议：关注库存变化及成本支撑，短期可考虑空头策略。

8. 镍与不锈钢

• 观点：供需双增，价格重心下移，短期弱势震荡。
• 操作建议：关注印尼出口政策及疫情对运输的影响，短期谨慎操作。

9. 锡

• 观点：需求疲软，价格承压，考验下方支撑位。
• 操作建议：短期弱势震荡，关注成本支撑是否支撑反弹。

10. 铁矿石与螺纹钢、热轧卷板

• 观点：需求担忧再起，市场偏弱震荡。
• 操作建议：短期观望，关注政策面及疫情对终端需求的影响。

11. 硅铁与锰硅

• 观点：供需驱动不足，成本估值走弱，价格偏弱震荡。
• 操作建议：关注库存变化及成本波动，短期偏弱思路。

12. 焦炭与焦煤

• 观点：短期供需紧平衡维持，价格偏弱震荡。
• 操作建议：关注市场供需变化，维持观望。

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关键信息汇总

外部市场环境

• 美股上周五继续下跌，芯片、能源、新能源汽车板块跌幅超4%。
• 美元指数上涨，美债收益率上行，推动贵金属下跌。
• 美联储鹰派官员布拉德预计11、12月分别加息75基点。
• 欧元兑美元、美元兑日元等汇率波动明显。

国内市场环境

• 二十大开幕，给予市场信心，提振情绪。
• 中国9月CPI同比上涨2.8%，PPI同比下跌至0.9%。
• 国内疫情有所扩散，影响终端需求预期。

品种基本面分析

• 黄金：受美元走强影响，价格重心下移，震荡寻底。
• 白银：走势与黄金类似，向下寻底。
• 铜：国内产量环比上升，海外升水扩大，支撑价格震荡。
• 铝：国内库存增加，海外库存亦上升，需警惕波动率。
• 锌：现货升水扩大，但消费疲软，价格承压。
• 铅：下游需求支撑价格，但再生铅供应增加，高位震荡。
• 镍：供需双增，库存垒增，价格重心下移。
• 不锈钢：短期到货不及预期，中期供应压力大。
• 锡：需求疲软，库存累库，短期承压。
• 铁矿石：需求不及预期，港口库存增加，弱势震荡。
• 螺纹钢与热轧卷板：需求担忧再起，价格偏弱。
• 硅铁与锰硅：供需驱动不足，库存高位，价格偏弱。
• 焦炭与焦煤：短期供需紧平衡，价格偏弱。

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结论

整体来看，市场在外部压力与内部政策支持之间呈现震荡格局。部分品种如期指、铅等存在反弹机会，而黄金、白银、锌、铁矿石等则面临下行压力。操作上需谨慎，关注政策动向及供需变化，适时采取套利或观望策略，控制风险。