20221104-国泰期货-所长早读_71页_3mb

报告摘要

所长早读总结 - 2022年11月4日

核心内容概览

本期早读聚焦于全球宏观经济动态与大宗商品市场走势，涵盖多个品种的分析与建议。主要关注点包括美债收益率倒挂、美联储加息政策、海外市场对衰退的担忧、以及国内商品市场的供需变化和价格走势。

主要观点与关键信息

宏观环境

美债收益率倒挂：美债2/10年期国债收益率利差下跌5.8bp，创1980年以来最深倒挂，强化市场对经济衰退的担忧。
美联储政策：11月FOMC会议如期加息75bp，将政策利率上调至3.75%-4.00%。鲍威尔强调终端利率将高于预期，加息可能放缓，但尚未考虑暂停加息。
英国央行加息：英国央行加息75bp，但强调利率峰值将低于市场预期，英镑大幅贬值，美元指数冲上两周高位。
市场情绪：美股持续下跌，中概股表现相对偏强。海外短期反弹结束，国内短期不会再创新低，进入区间震荡格局。

品种分析

品种	关注指数	关键观点
原油	★★★★	外盘两油四季度可能阶段性回升至100美元/桶，供应偏紧，需求预期转强，需警惕风险偏好反转。
玻璃	★★★★	短期不要追空，趋势仍偏弱。现货成交弱，厂家库存累积，贴水幅度达到15%以上，建议观望。
硅铁 & 锰硅	★★★★	短期偏强震荡，供应面临扰动，需求延续高位，政策预期支撑市场。
涤纶短纤	★★★★	短期偏强，基差和月差持续走强，建议逢低买入。
生猪	★★	短期宽幅震荡，等待腌腊季节需求印证，若出现宰量与价格共振信号，或向上修复。
黄金	-1	鲍威尔放鹰，黄金收跌，市场对利率峰值预期攀升，短期偏弱。
白银	-1	银价受加息影响，短期偏弱，但需关注ETF持仓变动及美元指数走势。
铜	0	内外库存下降，支撑短期价格，但需关注美元指数和需求变化。
铝	0	国内社库去化，支撑反弹，但需警惕18200附近的阻力。
锌	0	社库低位构成支撑，短期震荡，中期偏空。
镍	-1	多头平仓，镍价或有回落空间，不锈钢库存小幅垒增，成本支撑底部。
不锈钢	0	成本支撑底部，短期窄幅震荡，需关注库存变化和需求情况。
锡	-1	宏观利空，锡价弱势，需关注原料收缩带来的供应影响。
铁矿石	θ	材端表现好于预期，震荡反复，需关注疫情和钢厂利润变化。
螺纹钢	0	需求疲软，情绪缓和，短期震荡反复。
热轧卷板	0	需求疲软，震荡反复，需关注库存和需求变化。
焦炭	0	二轮提降开启，宽幅震荡，需关注下游减产情况。
焦煤	0	下游主动减产，宽幅震荡，需关注库存和供需变化。
动力煤	0	港口煤价支撑转弱，价格震荡。
PTA	0	多SC空PTA逐步止盈，短期震荡。
MEG	0	中期仍偏弱，需关注终端需求变化。
橡胶	0	震荡运行，需关注库存和需求变化。
沥青	0	成本端短线回调，继续下挫。
LLDPE	0	中期趋势偏弱，需关注终端需求和库存变化。
PP	0	短期震荡，中期仍偏弱。
纸浆	0	宽幅震荡，需关注库存和需求变化。
甲醇	0	偏弱震荡，需关注终端需求和成本变化。
尿素	0	现货价格坚挺，盘面震荡。
苯乙烯	0	逢低买入，关注需求变化。
纯碱	0	偏弱震荡，需关注库存和需求变化。
LPG	0	盘面回调，需关注库存和需求变化。
短纤	0	短期偏强，建议逢低买入。
PVC	0	短期偏强，关注减产幅度和库存变化。
燃料油	0	短期偏强，需关注成品油和天然气走势。
棕榈油	0	产地因素偏乐观，关注前高阻力。
豆油	0	关注巴西因素的影响，需关注供需变化。
豆粕	0	美豆收跌，或反弹有限。
豆一	0	或延续震荡，需关注市场情绪和供需变化。
玉米	0	震荡运行，需关注供需变化。
白糖	0	区间震荡，需关注政策和需求变化。
棉花	0	跟随外盘反弹，关注新棉成本。
鸡蛋	0	现货高位震荡，空单阶段性止盈。