20250721-铜冠金源期货-豆粕周报_多重利多因素作用_连粕或震荡偏强_11页_1mb

豆粕周报总结

核心观点与策略

• 上周，美豆和豆粕价格震荡上涨，主要受产区压榨量超预期和生物柴油政策支持带动，豆油走强支撑美豆；出口销售加快与印尼采购协议增加需求预期。
• 巴西贴水波动有限，进口成本支撑连粕上涨，但近端豆粕累库供应宽松，现货反弹有限。
• 短期连粕可能震荡偏强，关注天气、贸易谈判和中美关系进展；四季度大豆供应偏紧预期未缓解。

市场分析

• 外部因素：美国大豆优良率高于预期，但干旱风险增加；新作出口销售进度快，压榨量超预期。
• 风险因素：产区干旱、关税政策变化、中美经贸谈判不确定性影响价格；压榨开机率高导致供应充足。
• 数据：豆粕库存上升，现货价格小幅上涨，期现价差变化反映进口成本支撑。

未来展望

• 关注天气预报、政策变动和中美贸易谈判结果；短期连粕或在多重利多因素作用下震荡偏强。
• 风险：产区降水量减少可能加剧干旱；豆粕供应宽松限制价格大幅上行空间。