20211123-华融期货-豆粕日评_连粕跟随美豆震荡运行_2页_219kb

农产品·豆粕总结（2021年11月23日）

一、核心内容概述

本总结围绕豆粕市场行情及影响因素展开，涵盖国内与国际市场动态、供需变化及后市展望。内容主要包括豆粕价格走势、国内大豆压榨与库存情况、美国及巴西大豆出口与种植进展，以及对豆粕未来走势的技术与基本面分析。

二、市场行情回顾

• 豆粕主力合约M2201：
  • 报收3245元/吨，涨幅1.72%，上涨55元/吨。
  • 开盘价3202元/吨，最低价3194元/吨，最高价3255元/吨。
  • 成交量629,386手，持仓量827,419手，增仓+4,460手。

三、消息面分析

1. 国内豆粕价格变动

• 江苏连云港地区：43%蛋白豆粕价格为3500元/吨，上涨30元/吨。
• 山东日照地区：贸易商12月分销报价为3400元/吨，上涨20元/吨。

2. 国内大豆压榨与库存情况

• 上周压榨量：回落至189万吨，低于大豆到港量。
• 大豆库存：止降转升，上周末全国主要油厂库存为432万吨，比上周增加7万吨。
• 豆粕库存：11月22日为55万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期增加7万吨，比去年同期减少48万吨，比过去三年同期均值减少27万吨。

3. 美国大豆出口检验量下降

• 上周出口检验量：1,684,138吨，环比下降28.7%，同比下降26.5%。
• 2021/22年度累计出口检验量：18,161,153吨，同比减少26.9%。
• 美国农业部预测：2021/22年度美国大豆出口量预计为20.50亿蒲，低于上月预测的21.90亿蒲，较2020/21年度减少9.49%。

4. 巴西大豆播种进展

• 播种进度：截至11月18日，巴西2021/22年度大豆播种进度达86%，比前一周推进8个百分点，高于去年同期的81%。
• 预期产量：主流机构预计巴西大豆产量将超过1.44亿吨。

5. 美国对华大豆出口

• 上周对华出口量：1,231,622吨，环比减少6.5%。
• 占比：占该周出口检验总量的73.1%，高于前一周的63.6%。
• 中国进口预测：2021/22年度中国大豆进口量预计为1.00亿吨，低于10月预测的1.01亿吨，但同比提高0.24%。

四、后市展望

1. 国际市场

• 美国大豆压榨利润强劲，支撑国内需求。
• 美国大豆收割基本结束，但出口受限及需求疲弱导致对华出口减少。
• 巴西大豆播种进度良好，产量预期乐观，为全球供应提供保障。
• 技术面上，M2201合约关注3270元/吨的压力位。

2. 国内市场

• 国内大豆压榨量有所下滑，豆粕产出减少。
• 饲料企业提货保持平稳，豆粕库存止升转降。
• 饲料配方调整方案实施后，玉米和豆粕减量替代效果明显，削弱了需求端对豆粕价格的支撑。

五、主要观点

• 豆粕短期走势受美豆影响较大，呈现震荡运行。
• 国内豆粕库存变化不大，需关注后续压榨量及进口情况。
• 美国对华出口减少，可能对全球豆粕供应和价格产生一定影响。
• 巴西大豆播种进展良好，有助于缓解全球供应紧张局面。

六、关键信息

• 豆粕价格：M2201合约今日收涨1.72%，报3245元/吨。
• 国内豆粕库存：11月22日为55万吨，环比下降3万吨。
• 美国大豆出口检验量：2021/22年度累计出口检验量同比减少26.9%。
• 巴西大豆播种进度：截至11月18日达86%，高于去年同期。
• 技术支撑位：M2201合约关注3270元/吨的压力位。

七、风险提示与免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身需求做出决策。
• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
• 期市有风险，入市须谨慎。