20241024-紫金天风-豆粕周报_美豆和连粕的劈叉_26页_3mb

报告人：聂波 从业资格证号：F03117695 交易咨询证号：Z0019358 研究助理：魏舒婷 从业资格证号：F03117058 审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z00139512
核心观点：
在买盘支撑下，美豆主力价格重新回到1000美分/蒲基线，本周累计买入大豆48船，贴水坚挺，南美产量预期下调或提振市场行情。国内粕类维持震荡，进口成本走高，下游需求表现一般，预计短期震荡为主，关注政策动向。

美豆&豆粕动态

• 美豆： 收获进度达81%（历史同期最高），CFTC基金空头增仓但净持仓降低，周度净销售170万吨（同比增），中国买盘支撑价格。巴西播种进度17.6%，预计短期偏旱，ANEC下调10月出口预估至463万吨（同比增）。
• 连粕： 3000点支撑位支撑不足，进口大豆成本转差，港口库存环比减少，豆粕库存同比高企。

关键数据展望

• 进口大豆需求： 9月大豆进口1137万吨（同比增），1-9月累计进口8184万吨（同比减）。11月预估到港780万吨，未来开机率预计下降。
• 现货： 10月船期买豆量一般，华东豆粕现货基差走弱至01-60元/吨，基差已转中性偏空。

潜在风险

• 南美主产区天气可能持续干燥，国内压榨开机高位与去库缓慢，政策动向影响情绪。
• 国际贸易调整（如加拿大关税）或短期提振粕类行情，但基本面偏中性，建议观望。