20131111-华创证券-A股组合报告_12页_1mb

A股组合报告总结

一、核心内容概览

本报告为华创证券策略组发布的A股投资组合分析，重点回顾了组合近期表现及调整情况，并对所含个股进行了详细分析，以评估其未来投资价值。报告内容涵盖组合收益、行业配置、个股调整、盈利预测、投资评级以及分析师声明等。

二、组合表现回顾

• 11月组合收益：-5.96%，表现欠佳。
• 4月以来累计收益：13.76%，优于同期沪深300指数（-7.50%）。
• 上周组合收益：-5.96%，与市场同步下跌。

整体来看，组合在4月至11月期间表现相对稳健，尽管11月因市场整体震荡下行而出现较大回撤，但长期来看仍保持正收益。

三、主要观点与策略分析

1. 市场环境分析

• 经济增长趋弱：需确认回落的性质与幅度。
• 流动性趋紧：即将缓解，未来有望进入相对宽松阶段。
• 政策预期：三中全会后可能有部门细则出台，政策利好可期待。

2. 组合配置策略

• 以防御为主：由于增长问题，配置景气尚在的银行、环保、医药、汽车等领域。
• 行业偏好：大消费、高成长行业受挫，组合调整以适应市场变化。

四、组合调整详情

1. 调出个股

• 中航地产：未提及具体原因，可能因市场表现或行业前景变化而调出。

2. 调入个股

• 和佳股份（300273）：医疗器械行业，受益于县级医院需求放量。
• 易华录（300212）：电子元器件行业，布局智慧城市与交通信息服务。
• 康美药业（600518）：医药行业，收入恢复，利润增长强劲。
• 长安汽车（000625）：汽车行业，受益国企改革。
• 和邦股份（603077）：化工行业，联碱业务底部反弹，草甘膦与双甘膦业务有望带来惊喜。
• 伊利股份（600887）：食品行业，成本上涨不改龙头优势。
• 上汽集团（600104）：汽车行业，国企改革试点，业绩释放预期强。
• 好想你（002582）：食品行业，经营转型，估值提升。
• 以岭药业（002603）：医药行业，受益于基药目录扩大。
• 富瑞特装（300228）：专用设备行业，LNG行业扩张，前景良好。
• 津膜科技（300334）：环保行业，膜技术应用广泛，增速快于行业。

五、个股分析摘要

1. 和佳股份

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.54、0.91、1.38元。
• PE估值：当前PE为47.9倍，未来三年PE将逐步下降至18.8倍。
• 成长驱动：医院整体订单、创新商业模式、产品线拓展。

2. 易华录

• 业务拓展：智能交通向智慧城市拓展，海外项目推进。
• 盈利预测：2013、2014年EPS分别为0.96、1.72元。
• 投资评级：维持“强烈推荐”。
• 项目进展：南海轨道交通项目中标，预计带来显著利润贡献。

3. 康美药业

• 业绩恢复：收入增长恢复，利润增长强劲。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.92、1.20、1.47元。
• 投资评级：维持“推荐”。
• 增长点：直销牌照、药材贸易、饮片产能释放。

4. 长安汽车

• 业务结构：合资品牌业绩贡献明确，自主品牌潜力可期。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.72、0.95、1.39元。
• 投资评级：首次给予“强推”。
• 改革预期：国企改革试点，推动业绩释放。

5. 和邦股份

• 项目亮点：草甘膦项目建设，联碱产能扩张。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.47、1.53、2.42元。
• 投资评级：维持“强烈推荐”。
• 风险提示：价格波动、环保政策影响。

6. 伊利股份

• 业绩表现：三季度收入增速7.01%，预收款增长显著。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.55、1.68、2.01元。
• 投资评级：维持“推荐”。
• 成本控制：通过多渠道布局缓解奶源紧张问题。

7. 上汽集团

• 改革试点：国企改革推动业绩释放。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为2.15、2.58、2.98元。
• 投资评级：提高至“强烈推荐”。
• 市场前景：受益于家庭单车消费提升与国企改革。

8. 好想你

• 转型布局：商超与电商渠道拓展，估值提升。
• 盈利预测：未明确，但预期增长。

9. 以岭药业

• 基药目录：参松养心与连花清瘟进入基药目录，预计放量。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.63、0.85、1.13元。
• 投资评级：维持“推荐”。
• 产品优势：独家品种，市场空间广阔。

10. 富瑞特装

• 行业前景：LNG行业扩张，项目带动增长。
• 盈利预测：未明确，但预计受益于行业景气。

11. 津膜科技

• 行业应用：膜技术在水处理领域应用广泛，公司增速快于行业。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.70、0.94、1.04元。
• 投资评级：维持“推荐”。

六、投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10% - 20%；
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在 -10% - 10% 之间；
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在 10% - 20% 之间。

七、分析师信息

• 策略组组长：郭艳红，西南财经大学硕士，6年从业经验。
• 策略研究员：胡国鹏、钟青，均具有3年证券从业经验。

八、联系方式

• 华创证券机构销售通讯录：
  • 北京：杨晓昊、石墨飞、翁波、赵翌帆、张春会、欧子辰
  • 广深：李涛、张娟、孔令瑶、宋唯瑛、刁建楠、郭佳、余洋
  • 上海：魏媛红、王维昌、李茵茵、吴丽平、晏宗飞、熊俊

九、免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。