20131114-华创证券-A股组合报告_12页_2mb

A股组合报告总结

一、核心内容概览

本报告为华创证券策略组发布的A股投资组合分析，重点回顾了组合近期的市场表现、行业配置策略及个股分析。

二、主要观点与关键信息

1. 组合表现回顾

• 11月组合收益：$-3.39%$
• 4月以来累计收益：17.59%
• 同期沪深300指数表现：$-0.15%$
• 本周组合收益：3.38%

2. 市场环境分析

• 短期市场震荡调整为主，处于消化隐忧阶段。
• 资金紧张担忧持续，国债收益率攀升，债券融资规模下滑。
• 经济回落温和，非系统性风险，改革预期逐渐稳定。
• 流动性环境仍是主要不利因素，市场短期仍需消化。

3. 行业配置策略

• 重点配置行业：医药、食品、农业、环保。
• 关注主题机会：三中全会相关领域，如文化传媒、军工、信息安全。
• 组合调入个股：浙报传媒（新放入组合）。

4. 组合个股分析

股票代码	股票名称	行业	关键说明
300273	和佳股份	医疗器械	医疗器械产品受益于县级医院需求放量
300212	易华录	电子元器件	从智能交通到智慧城市，远期看好其在交通信息服务和车联网的前景
600633	浙报传媒	文化消费	新媒体基因将成主导力量，未来潜力逐步释放
600518	康美药业	医药	收入增长恢复，利润增长强劲
000625	长安汽车	汽车	国企改革先行先试，业绩有望释放
603077	和邦股份	化工	联碱业务底部反弹，双甘膦和草甘膦业务将带来惊喜
600887	伊利股份	食品	成本上涨不影响公司竞争力，品牌、渠道优势依旧
600104	上汽集团	汽车	国企改革试点，业绩释放动力大增
002582	好想你	食品	公司经营转型，布局商超和电商渠道，估值提升
002603	以岭药业	医药	基药目录扩容，基层市场开拓带来增长
300228	富瑞特装	专用设备	LNG汽车与加气站行业高速扩张，前景广阔
300334	津膜科技	环保	膜技术在水处理领域应用广泛，增速快于行业

5. 个股详细分析

和佳股份

• 利润结构符合预期，整体订单下半年逐步确认。
• 医疗服务资源紧缺，推动医院改扩建。
• 创新商业模式，通过融资租赁减轻医院财务负担。
• 维持“推荐”投资评级，未来三年利润复合增速为70%。

易华录

• 智能交通与智慧城市业务持续增长。
• 与地方政府合作密切，拓展业务空间。
• 2013年EPS分别为0.96、1.72元，维持“强烈推荐”评级。

浙报传媒

• 游戏业务开始发力，外延拓展提升估值。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.74、1.10、1.27元。
• 风险提示：传统媒体业务下滑、彩票业务进展不达预期。

康美药业

• 收入增长恢复，利润增长强劲。
• 药材贸易业务空间广阔，预计未来增速20%以上。
• 直销模式将助力消费品业务放量。
• 维持“推荐”投资评级，预计13-15年EPS分别为0.92、1.20、1.47元。

长安汽车

• 国企改革先行先试，合资品牌业绩贡献明确。
• 自主品牌CS35、CS75等有望成为业绩增长引擎。
• 首次给予“强推”评级，预测13/14/15年EPS为0.72/0.95/1.39元。

和邦股份

• 产业链一体化优势明显，草甘膦项目带来业绩增厚。
• 双甘膦和草甘膦价格持续上涨，带动业绩提升。
• 预计13-15年EPS分别为0.47、1.53、2.42元。
• 维持“强烈推荐”评级，风险提示：价格下跌超预期。

伊利股份

• 成本上涨不影响竞争力，品牌与渠道优势明显。
• 预收款大幅增加，终端需求旺盛。
• 新加坡婴儿奶粉基地将提升高端产品竞争力。
• 预计13-15年EPS分别为1.55、1.68、2.01元。
• 维持“推荐”评级，风险提示：食品安全、原材料价格、奶源短缺。

上汽集团

• 国企改革试点，管理层激励计划提升业绩。
• 乘用车业务持续增长，未来有望受益于消费提升。
• 预计13/14/15年EPS分别为2.15、2.58、2.98元。
• 提高至“强烈推荐”评级，风险提示：宏观经济下行。

以岭药业

• 基药目录扩容，基层市场开拓带来增长。
• 产品线丰富，未来有望拓展更多治疗领域。
• 预计13-14年EPS分别为0.63、0.85元。
• 给予“推荐”投资评级，风险提示：基层市场开拓低于预期、销售费用增长。

富瑞特装

• LNG汽车与加气站行业高速扩张，形成“鸡生蛋与蛋生鸡”效应。
• 预计2015年加气站将达4000-5000座，业务前景广阔。

津膜科技

• 膜技术在工业废水处理、再生水生产等领域应用广泛。
• 公司增速快于行业，市场拓展明显。
• 预计13-15年EPS分别为0.58、0.91、1.38元。
• 给予“推荐”投资评级，风险提示：估值较高、市场竞争加剧。

三、投资策略与展望

• 短期策略：关注流动性风险，维持医药、食品、农业、环保等行业的配置。
• 中期机会：重视三中全会相关主题，如文化传媒、军工、信息安全。
• 长期趋势：看好国企改革带来的业绩释放，以及产业链一体化和创新模式带来的增长。

四、分析师信息

• 策略组组长：郭艳红（西南财经大学硕士，6年从业经验）
• 策略研究员：胡国鹏、钟青（均3年证券从业经验）

五、联系方式

• 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编100033，传真010-66500801
• 深圳分部：深圳市福田区深南大道4001号时代金融大厦6楼A单元，邮编518038，传真0755-82027731
• 上海分部：上海浦东新区福山路450号新天国际大厦22楼A座，邮编200122，传真021-50583558

六、免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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